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| Axiom European Banks Equity Axiom European Banks Equity | 34.97% |
| Groupama Opportunities Europe Groupama Opportunities Europe | 10.88% |
| DNCA Invest SRI Norden Europe DNCA Invest SRI Norden Europe | 10.19% |
| Sycomore Europe Happy @ Work Sycomore Europe Happy @ Work | 9.54% |
| Alken Fund Small Cap Europe Alken Fund Small Cap Europe | 8.23% |
| Europe Income Family Europe Income Family | 8.13% |
| CPR Croissance Dynamique CPR Croissance Dynamique | 7.18% |
| VEGA Europe Convictions ISR VEGA Europe Convictions ISR | 7.16% |
| Alken European Opportunities Alken European Opportunities | 7.03% |
| Dorval Manageurs Dorval Manageurs | 6.42% |
| BNP Paribas Développement Humain BNP Paribas Développement Humain | 6.20% |
| Echiquier Positive Impact Europe Echiquier Positive Impact Europe | 5.72% |
| EdR SICAV Euro Sustainable Equity EdR SICAV Euro Sustainable Equity | 4.90% |
| Tocqueville Euro Equity ISR Tocqueville Euro Equity ISR | 4.70% |
| DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe | 4.40% |
| Echiquier Major SRI Growth Europe Echiquier Major SRI Growth Europe | 4.40% |
| Amplegest Pricing Power Amplegest Pricing Power | 4.37% |
| Tocqueville Croissance Euro ISR Tocqueville Croissance Euro ISR | 3.79% |
| BDL Convictions BDL Convictions | 3.77% |
| HMG Découvertes HMG Découvertes | 3.71% |
| Fidelity Europe Fidelity Europe | 3.52% |
| Gay-Lussac Microcaps Europe Gay-Lussac Microcaps Europe | 3.04% |
| VEGA France Opportunités ISR VEGA France Opportunités ISR | 2.86% |
| EdR SICAV Tricolore Convictions EdR SICAV Tricolore Convictions | 2.77% |
| Athymis Trendsetters Europe Athymis Trendsetters Europe | 2.62% |
| Mandarine Unique Mandarine Unique | 2.58% |
| Mandarine Europe Microcap Mandarine Europe Microcap | 2.36% |
| R-co Conviction Equity Value Euro R-co Conviction Equity Value Euro | 2.27% |
| Centifolia Centifolia | 2.09% |
| Dorval European Climate Initiative Dorval European Climate Initiative | 1.54% |
| Palatine Europe Sustainable Employment Palatine Europe Sustainable Employment | 1.44% |
| Indépendance Europe Small Indépendance Europe Small | 1.03% |
| Mandarine Premium Europe Mandarine Premium Europe | 0.83% |
| Uzès WWW Perf Uzès WWW Perf | 0.15% |
| Indépendance France Small & Mid Indépendance France Small & Mid | -0.02% |
| France Engagement France Engagement | -0.46% |
| Dorval Manageurs Europe Dorval Manageurs Europe | -0.59% |
| Tailor Actions Avenir ISR Tailor Actions Avenir ISR | -0.66% |
| Mirova Europe Environmental Equity Mirova Europe Environmental Equity | -0.87% |
| Sycomore Europe Eco Solutions Sycomore Europe Eco Solutions | -1.26% |
| Richelieu Family Richelieu Family | -1.67% |
| Covéa Perspectives Entreprises Covéa Perspectives Entreprises | -2.59% |
| Moneta Multi Caps Moneta Multi Caps | -2.65% |
| Mandarine Social Leaders Mandarine Social Leaders | -3.02% |
| Pluvalca Small Caps Pluvalca Small Caps | -4.14% |
| LONVIA Mid-Cap Europe LONVIA Mid-Cap Europe | -4.57% |
| LFR Euro Développement Durable ISR LFR Euro Développement Durable ISR | -4.57% |
| Quadrator SRI Quadrator SRI | -4.78% |
| Groupama Avenir Euro Groupama Avenir Euro | -5.59% |
| Quadrige France Smallcaps Quadrige France Smallcaps | -6.64% |
| Eiffel Nova Europe ISR Eiffel Nova Europe ISR | -7.75% |
| Lazard Small Caps France Lazard Small Caps France | -9.78% |
| Quadrige Europe Midcaps Quadrige Europe Midcaps | -11.51% |
Fonds d'investissement
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Alken European Opportunities - LU0524465977
Note Morningstar
Gérant(s)
Nicolas WALEWSKI
Marc FESTA
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 7.03 % | 9.52 % | 6.35 % | 23.88 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali Patrimoine, La mondiale, Nortia, Spirica, Swiss Life.
Contacts commerciaux
Isabel ORTEGA
+34 610 43 41 92
Kévin EL SABBAGH
07 88 35 01 20
Alken Fund Small Cap Europe - LU0524465548
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juillet
Le fonds Alken Fund Small Cap Europe a progressé de 6,9% en juillet, contre 4,3% pour l'indice de référence. Cela porte la performance relative à 3,3 % depuis le début de l'année.
Les marchés boursiers ont été solides en juillet, bien qu'avec une dispersion importante, car les segments cycliques se sont bien comportés alors que les secteurs de croissance, en particulier la technologie, ont été sous pression, les investisseurs ayant réévalué leurs attentes. Les données économiques sont restées faibles, ajoutant une certaine pression vers la fin du mois, certaines entreprises ayant même mis en garde contre l'impact d'un ralentissement de la consommation chinoise.
Zegona a bondi à la suite d'un accord entre Vodafone Spain et MasOrange en vue de créer une coentreprise de fibre optique. BFF Bank a fortement rebondi après avoir répondu aux demandes réglementaires en reclassant une partie de son portefeuille de prêts selon une approche plus prudente, conformément à la déclaration initiale de l'entreprise.
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Gérant(s)
Nicolas WALEWSKI
Marc FESTA
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 8.23 % | 13.90 % | 5.42 % | 29.70 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali Patrimoine, La mondiale, Nortia, Spirica, Swiss Life.
Contacts commerciaux
Isabel ORTEGA
+34 610 43 41 92
Kévin EL SABBAGH
07 88 35 01 20
Commentaire du mois de Juillet
Dans la continuité du mois dernier, juillet a été marqué par des évènements politiques des deux côtés de l’Atlantique. En zone Euro, les résultats des élections législatives françaises ont permis d’éviter le scénario du pire pour les marchés. Aux Etats-Unis, le candidat Trump a vu ses chances de l’emporter augmenter significativement alors que les démocrates se voient contraints de changer de candidat dans la dernière ligne droite. En amont d’une saison de publication semestrielle qui s’avère chahutée, les éléments précités ont favorisé le style « Value » qui surperforme le style « Croissance » de près de 500 bps en zone euro. Le fonds Amplegest Pricing Power affiche une performance de -0,2% contre +0,5% pour son indice de référence.
Au sein du fonds, l’allocation sectorielle a été la principale source de sous performance : en particulier, l’absence de banques et la surpondération sur la technologie. Dans ce dernier secteur, les titres des fournisseurs d’équipements de semiconducteurs (ASML et BESI) ont été de véritables montagnes russes, impactés par la géopolitique. Les valeurs de logiciel ont publié de bons résultats semestriels (SAP, Atoss). Au sein de la santé, les laboratoires de spécialité UCB et Argenx ont une nouvelle fois montré le succès commercial de leurs innovations respectives. Notre sélection dans le luxe (Hermès, Brunello Cuccinelli, Moncler) a été emportée par les mauvais résultats du secteur et ce malgré une exécution sans accroc. Enfin, les industrielles ont surperformé portées par des publications semestrielles de bonne facture (Schneider, Legrand Safran).
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Gérant(s)
Gilles CONSTANTINI
Maxime DURAND
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 4.37 % | 17.88 % | -30.18 % | 17.69 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Alpheys, Apicil, Axa, Cardif, CNP, Eres, Generali, La Mondiale, Nortia, Spirica, SwissLife, UAF Life, Vie Plus
Contacts commerciaux
Jean-François CASTELLANI
01 80 97 22 28
Alain FERRY
01 40 67 08 46
Xavier COQUEMA
07 87 25 79 89
Cédric MICHEL
06 80 18 09 53
Paul RAOULX
06 75 98 89 15
Athymis Trendsetters Europe - FR0013196722
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Août
Les marchés européens des actions ont été très fébriles au mois d’août, comme à l’accoutumé. L’indice Vix de volatilité a touché un niveau de 65 le 5 août dernier, niveau inégalé depuis la crise sanitaire en mars 2020. Le fort ralentissement des créations d’emplois aux USA, et la fin annoncée du « carry trade » avec la hausse des taux au Japon ont entraîné une forte baisse des actions dans un premier temps. Puis les marchés ont effacé leur baisse pour finir en progression mensuelle. Ce brusque retournement à la hausse s’est déclenché avec des indicateurs avancés rassurants aux USA et à l’annonce par Jerome Powell de la fin de la politique monétaire restrictive. Dans ce contexte, votre fonds Athymis Trendsetters Europe s’est bien comporté en affichant une performance supérieure aux indices européens.
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Gérant(s)
Arnaud CHESNAY
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.62 % | 10.76 % | -25.18 % | 20.20 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Intencial, Axa Thema, Generali, La Mondiale, Nortia, Spririca, Swiss Life
Contacts commerciaux
Wally PILLER
01 53 20 49 92
Axiom European Banks Equity - LU1876459212
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juillet
Les vacances estivales ont commencé sur une note lourde pour les actifs à risque, de nouveaux indices d'un ralentissement aux États-Unis et un regain des tensions géopolitiques ayant entraîné une hausse des primes de risque sur les actions. Malgré d'excellentes publications trimestrielles, les banques européennes ont été prises dans la tempête boursière de début août. Après un mois de juillet positif, au cours duquel le SX7R a enregistré une performance de +5,6% contre +1,4% pour le SXXR, l'indice a perdu 10,5% au cours des premiers jours du mois d'août en raison de craintes accrues de récession et du dénouement forcé de positions de certains acteurs.
Le tableau macroéconomique s'est légèrement affaibli, la croissance mondiale et l'inflation ayant surpris à la baisse. Aux États-Unis, les mesures de l'inflation de base ont été plus ou moins conformes aux objectifs au cours des trois derniers mois. Les indicateurs du marché de l'emploi, tels que les inscriptions au chômage, les nouvelles embauches nettes et les salaires horaires, ont brossé un tableau mitigé. Cela dit, la croissance du PIB reste forte, les taux de licenciement ont légèrement baissé et les marges des entreprises sont très saines. Les données restent dispersées et volatiles, ce qui rend difficile l'extrapolation d'une dynamique. En Europe, l'inflation domestique est restée bien supérieure à l'objectif au cours des trois derniers mois, ce qui rend une réduction agressive des taux directeurs improbable.
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Gérant(s)
David BENAMOU
Antonio ROMAN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 34.97 % | 31.69 % | 2.03 % | 56.84 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Nortia, Axa Thema, Ageas, Spirica, Nortia Groupe, Swisslife, AEP, Allianz, Alpheys, Generali, Intencial, Ordea Vie, AG2R La Mondiale ..
Contacts commerciaux
Bertrand WOJCIECHOWSKI
06 79 11 31 33
BDL Convictions - FR0010651224
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juillet
Au cours du mois de juillet, le fonds BDL Convictions affiche une performance de +5,4% contre un marché européen (SXXR) à +1,4%.
Saint Gobain (+0,8%), Vinci (+0,6%) et Eiffage (+0,5%) sont les principaux contributeurs de la poche acheteuse. Ces trois sociétés avaient vu leur cours de bourse baisser en juin sur les craintes liées aux élections françaises. À la suite des résultats électoraux et grâce à des résultats semestriels meilleurs qu’attendus elles ont repris respectivement 100%, 60% et 30% de la baisse. Dans le détail, Saint Gobain a publié une marge S1 à un plus haut historique malgré un contexte encore difficile sur les volumes. L’entreprise a confirmé que le plus dur sur la construction neuve était derrière nous en Europe, hormis pour la France qui devrait rester encore mal orientée pour quelques trimestres. L’entreprise a d’ores et déjà retrouvé la croissance en Amérique du Nord (+4%) et l’Asie est toujours portée par la croissance de l’Inde. Ces résultats valident notre cas d’investissement d’un groupe transformé structurellement qui s’accompagne d’une croissance des marges et du cash généré. Vinci a publié de solides résultats notamment grâce à ses plateformes aéroportuaires qui ont retrouvé un trafic supérieur à 2019 et grâce à son activité de service à l’énergie.
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Gérant(s)
Hughes BEUZELIN
Bastien BERNUS
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.77 % | 15.62 % | -6.93 % | 21.59 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Apicil, Axa THEMA, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, La Mondiale, Nortia, Vie Plus...
Contacts commerciaux
Thierry DUPONT
06 75 60 48 91
Olivier MARISCAL
06 76 84 11 13
Victorien DE GASTINES
06 83 35 67 95
Camille DE CHAUDENAY
06 76 99 21 46
Flavien DEL PINO
06 20 71 91 04
Cyril MICHOT
06 49 45 28 79
Périne André MALDANT
06 37 79 16 57
BNP Paribas Développement Humain - FR0010077412
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juillet
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Gérant(s)
Anne FROIDEVAL
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 6.20 % | 16.68 % | -13.97 % | 23.04 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Vie Plus, Nortia, Generali, Alpheys, AXA Thema, AGEAS, Spirica
Contacts commerciaux
Ronite OUAKI
06 72 83 56 80
Marina PADELO
01 58 97 60 71
Centifolia - FR0007076930
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juillet
Le CAC 40 peine à sortir de la tendance baissière amorcée depuis l'annonce la dissolution de l'Assemblée nationale. La saison de résultats est plutôt mitigée, les déceptions sont sévèrement sanctionnées, la technologie fait moins rêver, les indices d'activité sont mal orientés : le PMI composite de la zone euro est au plus bas depuis février dernier et le climat des affaires se dégrade nettement en Allemagne. En France, l'instabilité politique assombrit les perspectives avec des enquêtes de conjoncture dressant un tableau assez sombre de l'économie. Pourtant avec une croissance de 0,3 % au 2ème trimestre, le PIB de la zone euro surprend positivement malgré une consommation toujours morose et le PIB français pourrait même croitre de plus de 1% en 2024, effet JO oblige.
Depuis le début de l'année, Centifolia progresse de 3,9% (1,98% pour le CAC40NR). La performance de juillet s'établit à 3,07% avec les valeurs financières comme principales contributrices.
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Gérant(s)
Jean-Charles MÉRIAUX
Damien LANTERNIER
Adrien LE CLAINCHE
Emilie BRUNET-MANARDO
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.09 % | 14.78 % | -1.48 % | 19.35 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Aviva, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Intencial , SwissLife, Vie Plus, ACMN Vie, Oradea Vie , Spirica, MMA.
Contacts commerciaux
Vincent REMY
01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75
Covéa Perspectives Entreprises - FR0000939886
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juillet
La croissance trimestrielle de la zone euro est restée stable à 0,3% (en glissement trimestriel), mais cache des situations hétérogènes parmi les grands pays. La croissance espagnole accélère fortement (0,8%) et l’activité est également en hausse en Italie et en France (0,2% et 0,3% respectivement). En Allemagne, le PIB se contracte de 0,1% sous l’effet du ralentissement du secteur industriel. La BCE a laissé ses taux directeurs inchangés en juillet, après une baisse de 25 points de base en juin, mais ne s’engage pas pour la suite, réitérant l’approche « réunion par réunion ».
Les marchés européens se reprennent en juillet affichant une légère hausse suite à leur baisse du mois de juin. L’incertitude politique en France n’est certes pas écartée, mais les résultats des élections législatives semblent avoir pour le moment rassuré les investisseurs. La saison de publication des résultats du deuxième trimestre explique une grande partie des performances des différents secteurs, pénalisant particulièrement celui de la consommation discrétionnaire et le segment du luxe dont les entreprises pâtissent des difficultés économiques en Chine.
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Gérant(s)
Samir RAMDANE
Antoine PEYRONNET
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -2.59 % | 7.81 % | -15.32 % | 14.74 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, MMA Expertise Patrimoine, Vie Plus, Alpheys, Nortia
Contacts commerciaux
Vanessa VALENTE 06 89 50 32 70
Hadrien BRAUD-MUSSI 06 73 92 07 36
Commentaire du mois de Juillet
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Gérant(s)
Malik HADDOUK
Samir SAADI
Cyrille GENESLAY
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 7.18 % | 13.45 % | -13.90 % | 21.13 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Finaveo, Oradea, Primonial, Skandia, Swiss Life, Vie Plus
Contacts commerciaux
Anne RAKOTOARISOA
06 12 20 07 57
Myriam HASSANI
06 17 57 74 86
Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25
Pierre MAIGNIEZ
06 15 66 38 68
Julien SENTIER
06 01 07 22 67
Albert LIKENG
06 28 64 46 06
Josselin BETESTA
06 78 68 47 22
Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06
Sébastien TEXTORIS
06 03 18 42 49
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe - LU1366712518
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juillet
Le fonds investit dans le segment attractif des moyennes capitalisations européennes. Nous visons à trouver le meilleur rapport qualité-prix : En d'autres termes, détenir des entreprises dotées d'excellents fondamentaux et de solides perspectives tout en restant rigoureux en termes de valorisation. Depuis sa création, le fonds surperforme son indicateur de référence 120,15% contre 81,47%.
En juillet, Fugro NV a apporté la plus forte contribution du fonds, se positionnant comme un des principaux acteurs en géotechnique pour les secteurs de l'énergie et des infrastructures. Cette performance est soutenue par l'accélération du marché éolien offshore, qui devrait favoriser la croissance et la rentabilité de l'entreprise. De plus, Gaztransport & Technigas SA, une entreprise d'ingénierie française spécialisée dans les systèmes de confinement pour le stockage et le transport du gaz naturel liquéfié (GNL), a contribué au fonds en annonçant un carnet de commandes record, offrant ainsi une solide visibilité pour les trimestres à venir. En outre, IG Group Holdings Plc, acteur dans les services de trading en ligne, a clôturé ses comptes annuels en ligne avec le consensus tout en rassurant sur les perspectives pour l'exercice fiscal 2025.
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Gérant(s)
Don FITZGERALD
Daniel DOURMAP
Simon DE FRANSSU, CFA
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 4.40 % | 12.92 % | -18.34 % | 25.80 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...
Contacts commerciaux
Vincent REMY
01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75
DNCA Invest SRI Norden Europe - LU1490785091
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juillet
Comme prévu, la Banque Centrale Européenne a (enfin) réduit ses taux directeurs au mois de juin, et il devient de plus en plus plausible que la Fed lui emboîte le pas à la rentrée, car l'activité US montre des signaux de ralentissement. Les marchés auront bientôt les yeux rivés sur les élections Américaines de novembre, avec son lot de volatilité habituel. Les indicateurs d'activité industrielle sont toujours aussi mal orientés, quelle que soit la zone géographique.
Bon nombre de « midcaps » Scandinaves ont publié des résultats très satisfaisants, malgré une conjoncture troublée. Tout d'abord, Hemnet, le quasi-monopole Suédois dans le domaine des annonces immobilières, a enregistré une impressionnante croissance (>+50%) de son chiffre d'affaires et de son résultat d'exploitation au T2, grâce à une reprise des volumes, mais surtout grâce à une monétisation efficace de ses offres « premium ». De même, la medtech Bonesupport, spécialisée dans les greffes osseuses artificielles, a publié une croissance de 55%, grâce à la poursuite de gain de part de marché aux USA. La tendance devrait se poursuivre encore pendant plusieurs années. La société Finlandaise, Vaisala, spécialisée dans les équipements météorologiques et dans la mesure de gaz dans le domaine industriel, nous a enfin surpris (très) positivement au T2, après il est vrai, une traversée du désert depuis 18 mois. De façon assez surprenante, les prises de commande sont soudainement reparties à la hausse, et logiquement la société a ajusté à la hausse ses objectifs 2024.
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Gérant(s)
Carl AUFFRET
Alexandre STEENMAN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 10.19 % | 11.98 % | -33.28 % | 38.63 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...
Contacts commerciaux
Vincent REMY
01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75
Dorval European Climate Initiative - FR0013334380
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Juillet
En juillet, le risque politique continue d’influencer les marchés en amont des publications du 2ème trimestre. En France, la volonté du Président de ne pas nommer de nouveau Premier Ministre avant la mi-août fige la situation à un moment où le monde a les yeux tournés vers les Jeux Olympiques de Paris 2024. En Europe, Ursula von der Leyen est confortablement réélue à la présidence de la Commission Européenne avec des engagements forts sur la compétitivité européenne et le maintien du Pacte Vert. Aux Etats-Unis, Biden renonce à briguer un second mandat et projette Kamala Harris dans un duel avec Donald Trump. La moitié des sociétés européennes ont publié leurs résultats avec au global une surprise légèrement positive. Les déceptions (luxe, exposition Chine, valeurs cycliques) ont été fortement sanctionnés (sous-performance de -1.8% en moyenne).
Le fonds bénéficie des bonnes publications de Nordex, Nexans, Spie (relèvement de l’objectif de marge), de Bureau Veritas (croissance organique 2024 revue en hausse et premiers effets du plan Leap28), la reprise d’Alstom (mix et commande record en Allemagne de 4Mds€). A l’inverse, les valeurs technologiques (ASML, ASM I, STMicro et Infineon) pâtissent du ralentissement dans les secteurs Auto & Industriels ainsi que de la crainte de nouvelles restrictions technologiques américaines envers la Chine.
Gérant(s)
Stéphane FURET
Laurent TRULÈS
Tristan FAVA
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 1.54 % | 12.78 % | -18.23 % | - |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Ageas, Axa Théma, Survenir, Swisslife, Vie Plus, Apicil
Contacts commerciaux
Philippe CORMON
06 27 41 35 30
Laurine GUISSET
06 78 43 94 09
Rénald SEGARD
06 86 40 57 86
Dorval Manageurs - FR0010158048
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juillet
En juillet, les marchés européens ont réalisé une performance très légèrement positive. D’un côté, les taux d’intérêt à long terme de chaque côté de l’Atlantique ainsi que les discours des banquiers centraux sont restés stables, mais de l’autre, les publications de résultats ont déçu davantage qu’au premier trimestre. En outre, plusieurs sociétés cycliques ont fait état de perspectives moins favorables que prévues par les analystes pour le deuxième semestre, notamment dans l’automobile, les semiconducteurs, l’industrie et les biens d’équipement.
Dans ce contexte, Dorval Manageurs réalise une performance supérieure à son indicateur de référence (CAC40 DNR : +0,75 %), étant absent notamment du secteur du luxe et sous-pondéré significativement sur le secteur automobile. Côté valeurs, Accor a été allégée après la non-révision de ses objectifs annuels 2024 et un environnement de prix moins favorable depuis le deuxième trimestre.
Gérant(s)
Stéphane FURET
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 6.42 % | 12.83 % | -7.36 % | 14.44 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, AG2R La Mondiale, Allianz, Alpheys, Apicil, Aprep, AXA Thema, Cardif, Cholet Dupont Oudart, Finaveo, Generali, Generali Luxembourg, Intencial, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Spirica, Suravenir, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Unep, Vie Plus
Contacts commerciaux
Philippe CORMON
06 27 41 35 30
Laurine GUISSET
06 78 43 94 09
Rénald SEGARD
06 86 40 57 86
Commentaire du mois de Juillet
En juillet, les marchés européens ont réalisé une performance que très légèrement positive. D'un côté, les taux d'intérêt long terme de chaque côté de l'Atlantique ainsi que les discours des banquiers centraux sont restés stables, mais de l'autre, les publications de résultats ont déçu davantage qu'au premier trimestre. En outre, plusieurs sociétés cycliques ont fait état de perspectives moins favorables que prévues par les analystes pour le deuxième semestre, notamment dans l'automobile, les semiconducteurs, l'industrie et les biens d'équipement.
Dans ce contexte, Dorval Manageurs Europe réalise une performance en ligne avec son indicateur de référence (Msci PanEuro DNR : +0.89%) étant absent notamment du secteur du luxe et sous-pondéré significativement sur le secteur Auto. Côté valeurs, Accor a été allégée après la non-révision de ses objectifs annuels 2024 et un environnement de prix moins favorable depuis le deuxième trimestre. BMW et Mercedes ont été vendues du fait de perspectives de résultats revues en baisse, notamment en raison de ventes décevantes en Chine.
Gérant(s)
Stéphane FURET
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -0.59 % | 18.40 % | -9.35 % | 12.37 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R La Mondiale, Aprep, Apicil, AXA Thema, Bâloise, Cardif, Cholet Dupont Oudart, Finaveo, Generali, Intencial, Nortia, Oradea Vie, Suravenir, Swiss Life
Contacts commerciaux
Philippe CORMON
06 27 41 35 30
Laurine GUISSET
06 78 43 94 09
Rénald SEGARD
06 86 40 57 86
Echiquier Major SRI Growth Europe - FR0010321828
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juillet
Echiquier Major SRI Growth Europe A régresse de -0,43% sur le mois et progresse de 6,83% depuis le début de l'année.
Le marché continue de progresser en juillet mais porté par des secteurs value et défensifs tels que les utilities, l’immobilier ou les banques, tandis que la technologie et la consommation discrétionnaire sous-performent. Le fonds est en léger repli. La prise de profit sur les deux premières positions, ASML (-12 %) et NOVO NORDISK (-9 %), a pesé. ASML souffre boursièrement des chiffres décevants de certains fabricants de semi-conducteurs et d’inquiétudes géopolitiques. Les principaux contributeurs sont DSV, dont le deuxième trimestre rassure quant à l’inflexion des volumes dans le transport, et la probabilité d’un rachat de DB SCHENKER. COMPASS rassure avec une amélioration du taux de rétention et des tendances structurellement toujours porteuses. META annonce avoir un intérêt pour ESSILOR LUXOTTICA. Nous avons cédé notre position en UMG en début de mois, la valorisation devenant tendue au regard des interrogations sur la croissance à long terme. Nous avons initié une position en SAP, qui affiche une forte croissance et offre une bonne visibilité grâce à la migration au cloud. Nous avons continué de construire la ligne en SCHNEIDER ELECTRIC.
Gérant(s)
Adrien BOMMELAER
Marion COHET-BOUCHERON
Paul MERLE, CIIA
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 4.40 % | 18.17 % | -23.16 % | 24.13 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, CNP PAtrimoine, Finaveo, Generali Vie, MMA Vie, Neuflize Vie, Nortia, Oradea Vie, Primonial Partners, Intencial, Apicil Assurances, Apicil Life, Gresham Banque, UAF Life Patrimoine, SwissLife, UNEP, Vie Plus, Federal Finance, Suravenir
Contacts commerciaux
Benjamin CANLORBE
06 16 10 88 50
Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53
Philippe BLEZ
06 47 75 52 40
Echiquier Positive Impact Europe - FR0010863688
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juillet
Echiquier Positive Impact Europe A régresse de -0,92% sur le mois et progresse de 8,94% depuis le début de l'année.
Les marchés rebondissent en juillet dans un contexte de hausse des taux alimentée par des publications d’indicateurs macroéconomiques confirmant la résilience de l’économie américaine et une absence de progrès concernant l’inflation. Cela entraine une rotation factorielle importante vers les secteurs value au détriment des valeurs de croissance et en particulier de la tech et du luxe. Dans ce contexte défavorable à son profil, le fonds sous-performe. Parmi les meilleurs contributeurs, ESKER a publié des résultats trimestriels en forte croissance, MUNTERS affiche une marge dans sa division data center record et LEGRAND a publié de bons résultats. A l’opposé, ASML chute en raison de chiffres décevants de certains fabricants de semi-conducteurs et d’inquiétudes géopolitiques, NOVO NORDISK subit des prises de profits dans un contexte de montée de la concurrence sur l’obésité et AMPLIFON corrige à la suite d’un abaissement de ses perspectives de croissance annuelle. Ce mois-ci marque le début de cotation aux Etats-Unis de SMURFIT WESTROCK, issu de la fusion de SMURFIT KAPPA, leader européen des emballages carton, investi dans le portefeuille depuis plus d’un an et de son concurrent américain WESTROCK.
Gérant(s)
Adrien BOMMELAER
Luc OLIVIER
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 5.72 % | 16.85 % | -22.80 % | 16.38 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Vie, Neuflize Vie, Oradea Vie, Primonial Partenaires, Intencial, Apicil Assurances, UAF Life Patrimoine, SwissLife, Federal Finance, Suravenir
Contacts commerciaux
Benjamin CANLORBE
06 16 10 88 50
Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53
Philippe BLEZ
06 47 75 52 40
EdR SICAV Euro Sustainable Equity - FR0010505578
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juillet
Après un mois de juin marqué par des baisses significatives, juillet 2024 présente un bilan contrasté pour les marchés européens Bien que les indices européens aient enregistré une légère hausse, le mois a été caractérisé par une forte disparité sectorielle et une volatilité accrue. L’incertitude politique en France n’est pas dissipée à l’issue des élections législatives, mais l’absence de majorité au parlement semble avoir rassuré les investisseurs. Les secteurs sensibles aux conditions de financement ont été privilégiés, tels que les services aux collectivités, les biens de consommation, la construction et matériaux, les banques, les télécoms ou l'immobilier. À l'opposé, certains secteurs ont été particulièrement sanctionnés pour des raisons plus spécifiques. Le fonds surperforme significativement sur le mois, porté tant par son allocation sectorielle que par la sélection de valeurs. Cela se reflète notamment dans les semi conducteurs, où notre sous pondération est favorable. Une grande partie de la sous performance du secteur a été réalisée sur la seule séance du 17 juillet, après que la Maison Blanche ait déclaré envisager de renforcer les restrictions commerciales pour des sociétés comme ASML ou Tokyo Electron si ces dernières ne limitent pas l’accès de la Chine à leurs technologies avancées.
Notre sélection de titres dans les semi conducteurs se révèle positive. Si notre position en ASML a été pénalisée malgré des résultats S 1 supérieurs aux attentes, nous évitons la contreperformance de BE Semiconductor dont les prévisions pour le reste de l’année ont déçu les investisseurs, ou encore STMicroelectronics sanctionné après un warning sur ses guidances 2024. A l’inverse, notre position sur Aixtron rebondit fortement après avoir surpris positivement sur ses estimations de prises de commandes au T 2 rassurant sur la demande future. Dans l’énergie, GTT continue d’afficher des niveaux de prises de commande toujours extrêmement bien orientés. Malgré une contraction plus forte qu’anticipée sur les marges renouvelables, Neste bénéficie de son côté de la mise en place par la Commission Européenne de droits de douane sur les importations de biodiesel chinois, alors que Neste réalise 65% à 70% de ses ventes de biocarburants en Europe. Au sein du Luxe, notre sous pondération au secteur est favorable alors que ce dernier reste impacté par le ralentissement de la consommation en Chine Hermès, notre unique position dans le secteur, parvient une fois de plus à se démarquer de ses concurrents avec des résultats particulièrement résilients. Au sein des valeurs bancaires, Finecobank profite de l'intérêt potentiel de Zurich Insurance KBC et Caixabank (résultats supérieurs aux attentes et hausse de guidance) affichent également de bonnes performances. Mentionnons aussi Covivio récemment entrée en portefeuille, qui a fait part de données opérationnelles du S 1 2024 très satisfaisantes, notamment la vacance des bureaux qui continue à se réduire, une croissance des loyers excellente et des valorisations d’actifs qui montrent un signe de début de stabilisation.
Gérant(s)
Marc HALPERIN
Jean-Philippe DESMARTIN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 4.90 % | 17.49 % | -15.48 % | 19.24 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Intencial, Nortia, Oradea Vie, Swisslife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
EdR SICAV Tricolore Convictions - FR0010588343
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juillet
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Gérant(s)
Ariane HAYATE
Guillaume LACONI
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.77 % | 15.70 % | -10.75 % | 25.21 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Assurances Saint-Honoré, AXA Thema, CARDIF, Generali Patrimoine, Lifeside, Nortia...
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Eiffel Nova Europe ISR - FR0011585520
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juillet
Au cours du mois de juillet, Eiffel NOVA Europe ISR progresse de 3,68% (part A) et 3,77% (part I), à comparer à une hausse de 4,26% pour son indicateur de référence.
Le portefeuille s’affiche en nette progression sur le mois grâce notamment aux premières publications semestrielles de nos titres. Ainsi, parmi les contributeurs positifs à la performance, on retrouve notamment :
ID Logistics (+27,2%) : le spécialiste français de la gestion d’entrepôts continue de profiter d’une bonne dynamique avec une croissance de 19% de ses revenus au premier semestre grâce notamment à la forte progression des États-Unis.
Atoss Software (+21,8%) : le spécialiste allemand des logiciels RH revoit nettement à la hausse sa prévision de marge opérationnelle de 30 à 33% après un très bon début d’année.
Vitrolife (+32,2%) : le spécialiste suédois des équipements de Fécondation In Vitro surprend positivement les marchés avec une hausse de 4% de ses revenus au second trimestre malgré le recul attendu de ses ventes de tests génétiques.
Piovan (+14,2%) : le spécialiste italien de l’ingénierie industrielle fait l’objet d’une Offre Publique d’Achat après la vente de 61% du capital par son fondateur à un fonds d’investissement pour 14 euros par action.
Esker (+15,5%) : le spécialiste français des logiciels de dématérialisation de documents profite toujours d’une dynamique commerciale positive au second trimestre 2024 qui s’exprime par une croissance de 14% de ses revenus.
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Gérant(s)
Emilie DA SILVA
Bastien JALLET
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -7.75 % | -5.17 % | -26.15 % | 33.65 % |
Éligibilité Assureurs
Afi-Esca, Ageas, Axa Thema, Cardif, Generali, Intencial, MMA EP, Nortia, Spirica, Swiss Life, UNEP, Vie Plus
Contacts commerciaux
Huseyin SEVING
06 60 02 02 44
Adrien BUREL
06 58 83 83 07
Europe Income Family - FR0007485230
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juillet
La géopolitique est toujours au cœur de l’attention alors que la situation politique en France est au point mort et que les rebondissements des élections aux US n’en finissent plus après la tentative d’assassinat de Trump et le retrait de Biden en faveur de Harris.
Les taux longs baissent en juillet, les rendements baissant massivement aux US (–37 pb sur le 10 ans US qui est désormais à 4,03%) et en Europe (-20 pb sur le 10 ans allemand à désormais 2,30%). Ces mouvements sont intervenus alors que l’inflation est plus faible que prévu, et surtout des signes de ralentissement économique, ont entrainé des anticipations agressives de baisse des taux US et européens à partir de septembre. Aux US, l'économie a progressé au T2 (2,8% t/t). La demande domestique augmente à 2,7%. Dans le même temps, le rééquilibrage du marché du travail s'est poursuivi tandis que l'inflation a surpris à la baisse en juin. La Fed a indiqué une baisse des taux en septembre.
En zone euro, le PIB a augmenté de 0,3% t/t au T2. Cependant, les affaires ont surpris à la baisse en juillet, suggérant la stagnation de l’activité économique. Avec un PMI manufacturier encore en baisse, la reprise de la zone euro s’essouffle. En même temps, la hausse des prix de l'énergie fait grimper légèrement l'inflation en juillet, contre 2,5% y/y auparavant, tandis que l'inflation sous-jacente est stable à 2,9%. La BCE maintient ses taux inchangés. En Chine, le PIB du T2 a progressé de 4,7% y/y et témoigne d'un ralentissement de la croissance. La moitié de l'économie, composée d'exportations, d'investissements manufacturiers et d'infrastructures, a bien résisté. L'autre moitié, constituée de l'immobilier et de la consommation privée, semble s’enliser dans le marasme le plus total.
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Gérant(s)
Olivier LEFEVRE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 8.13 % | 14.45 % | -17.81 % | 10.62 % |
Éligibilité Assureurs
Alpheys, Generali, Swiss Life.
Contacts commerciaux
Bianka KOCH
06 79 70 79 82
Thomas BARANGER
07 85 66 19 61
Fidelity Europe - FR0000008674
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juillet
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Gérant(s)
Vincent DUREL
Christian von ENGELBRECHTEN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.52 % | 10.58 % | -19.51 % | 16.47 % |
Éligibilité Assureurs
AGEAS, Axa GP, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Crystal Partenaires, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Oficeo, Oradea Vie, Swiss Life, UAF Patrimoine, UNEP, Vie Plus, Predica
Contacts commerciaux
Christophe FERNANDES
06 75 73 22 70
Thomas ROCHE
06 23 25 68 25
Armand DE BROGLIE
06 75 05 52 37
France Engagement - LU1885494549
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juillet
Rebond généralisé des indices des petites et moyennes valeurs en France et en Europe, insuffisant en France pour rattraper le retard accumulé depuis les élections européennes. Ce rebond est spectaculaire aux Etats-Unis (Russel 2000 à +10,1% contre seulement +1,1% pour le S&P 500), confirmant le retour de l’intérêt pour cette classe d’actifs sur le double constat :
✓ d’un écart de valorisation devenu excessif entre les petites capitalisations et les vedettes des indices ;
✓ de l’anticipation d’un soutien cyclique pour ces mêmes valeurs d’un assouplissement monétaire de plus en plus crédible à la rentrée aux États-Unis.
Les publications des résultats semestriels, particulièrement notables avec les déceptions dans les secteurs de l’auto, des semiconducteurs, du luxe, des biens de consommation durables et de l’aéronautique confirment les signaux de ralentissement observés aussi bien dans la demande domestique chinoise, dans la normalisation du marché de l’emploi américain que dans l’atonie des indicateurs avancés de l’activité européenne. La détente des taux longs ne déclenche pas comme en fin d’année dernière un rally sur les marchés d’action : le contexte politique et géopolitique n’y incite pas (comme en témoigne la forte progression de l’or), mais surtout les révisions à la baisse des perspectives bénéficiaires s’accélèrent avec les publications, reflets d’un ralentissement économique global.
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Gérant(s)
Pierre NEBOUT
Stéphane SUMAR
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -0.46 % | 2.17 % | -15.90 % | 19.00 % |
Éligibilité Assureurs
Alpheys, Apicil, AXA Thema, Cardif, Nortia, Spirica, UAF Life Patrimoine, Swiss Life
Contacts commerciaux
irteam@lbofrance.com
Gay-Lussac Microcaps Europe - LU2022049022
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Août
Le fonds termine le mois d’août avec une performance neutre. Nous avons continué de nous renforcer sur quelques convictions nordiques comme Mips et Norconsult ainsi que la grecque Cenergy. Mips dont la publication le mois dernier a été salué par le marché, a participé à un évènement investisseur au cours duquel un ton confiant a été donné sur la poursuite de la dynamique. Le développement du segment Safety était particulièrement au centre des attentions et témoigne de volumes notables notamment sur le partenariat avec MSA pour l’élaboration de casques de protection dans le secteur de la construction. Un marché porteur au regard des dizaines de milliers de traumatismes crâniens par an aux États-Unis et des exigences de sécurité au travail de plus en plus exigeantes. Par ailleurs, la seconde baisse de taux de la Riksbank effectuée sur le mois va contribuer au regain de momentum pour les valeurs « growth » du marché suédois.
Concernant Norconsult, nous avons renforcé notre position tout au long du mois. La publication nous a conforté dans ce sens en mettant en exergue une croissance organique supérieure aux attentes et une marge opérationnelle plus solide que les estimations. Les taux de productivité devraient être amenés à s’améliorer sur le second semestre tandis que des signes de progression sont visibles sur le segment Building. Nous estimons que le potentiel d’appréciation n’est pas achevé sur cette valeur qui mérite de traiter avec une prime sur ses pairs. Concernant Cenergy, nous avons été agréablement surpris de la publication qui commence à concrétiser la stratégie du management de réorienter l’activité vers des projets à meilleure valeur ajoutée et donc mieux margés. L’augmentation de l’objectif annuel et les perspectives attrayantes à moyen terme viennent nous conforter sur l'aspect relutif des projets d'expansion de capacité en cours de développement en Grèce.
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Gérant(s)
Louis DE FELS
Hugo VOILLAUME, CFA
Guillaume BUHOURS
Paul EDON
Thibaut MAISSIN
Arthur BERNASCONI
Emmanuel GABAÏ
Victor BALLY-BERARD
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.04 % | 2.09 % | -20.49 % | 35.19 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Afi Esca, Ageas, AG2R La Mondiale, Alpheys, AXA, Cardif, CNP, Generali, Intencial Patrimoine, Nortia, Spirica, Suravenir, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus
Contacts commerciaux
Victoria BLEY
06 15 06 17 47
Groupama Avenir Euro - FR0010288308
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juillet
Au mois de juillet, ce sont traditionnellement les publications des sociétés qui mènent la danse. Malgré un contexte économique plus incertain, la majorité des sociétés en portefeuille a publié des résultats solides et satisfaisants. Le retour de la guerre économique US-Chine a malheureusement terni ce tableau, aboutissant à une légère sous-performance de votre fonds sur le mois.
Parmi les meilleures publications, on retiendra celle d'ID Logistics (leader mondial de la gestion d'entrepôts pour compte de tiers, +27,2%), dont la croissance s'accélère encore au 2e trimestre pour atteindre +18,9%. Cette croissance est notamment tirée par le gain d'un entrepôt Amazon aux États-Unis et le fort dynamisme de cette zone (+40,0%). Teleperformance (leader mondial du contact client, +21,2%) a rassuré les marchés : après un passage à vide au 4e trimestre 2023, la croissance interne de la société est revenue en territoire positif au 1er trimestre, ce qu'elle confirme au 2e trimestre avec une accélération à +2,4%. Étant donnée l'acquisition de Majorel, la croissance totale s'établit à +29,9%.
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Gérant(s)
Stéphane FRAENKEL
Hervé LORENT
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -5.59 % | 9.50 % | -34.73 % | 33.08 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Vie Plus, Axa, Swiss Life, Cardif, AEP, CNP, La Mondiale, Intencial, UAF Patrimoine, Oradea
Contacts commerciaux
Matthieu PAINTURAUD
06 73 41 26 00
Gaspard THEYSSET
06 37 02 49 57
Groupama Opportunities Europe - FR0010627851
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juillet
Au cours du mois de juillet, de nombreux facteurs ont influé sur les marchés. Certains ont été positifs comme, en Europe, le résultat des élections en France sans majorité des extrêmes, ou les chiffres confirmant un ralentissement de l’inflation, notamment en Amérique du Nord. D’autres ont été plus négatifs, en particulier l’évolution de l’activité dans la plupart des zones, Europe, Chine et Etats-Unis, ou sur le plan géopolitique alors que les tensions montent au MoyenOrient. Les marchés ont globalement progressé au cours de la période, avec toutefois une nette rotation en défaveur des grandes valeurs technologiques et des cycliques et en faveur des valeurs défensives et des petites capitalisations.
Les craintes apaisées sur les risques inflationnistes, le ralentissement de la croissance économique et la perception d’une situation politique moins dangereuse pour les finances de la France ont engendré un fort reflux des rendements obligataires souverains avec une baisse de 30 centimes du 10 ans allemand et de 33 centimes du 10 ans français. Le fonds a enregistré une surperformance significative au cours du mois de juillet, permettant de rejoindre l’indice depuis le début de l’année, du fait de plusieurs facteurs. En premier lieu, il a bénéficié de sa sous-exposition aux secteurs technologiques et aux cycliques.
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Gérant(s)
Philippe CHAUMEL
Mathieu DELARUE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 10.88 % | 11.47 % | -4.57 % | 18.27 % |
Éligibilité Assureurs
Vie Plus, AEP
Contacts commerciaux
Matthieu PAINTURAUD
06 73 41 26 00
Gaspard THEYSSET
06 37 02 49 57
HMG Découvertes - FR0010601971
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juillet
En juillet 2024, le marché des petites et moyennes valeurs a commencé à rebondir (CAC Small NR : +6,2%) après la forte chute enregistrée au mois de juin dans le sillage des incertitudes politiques françaises. De son côté, la part du FCP HMG Découvertes s’inscrit en légère contre-performance (+4,5%) après une très bonne résistance sur l’ensemble du premier semestre.
Le mois de juillet est traditionnellement un mois fort riche en publications semestrielles des entreprises. C’est ainsi que la plupart des plus fortes progressions du portefeuille trouvent ce mois-ci leur explication au sein de publications bien accueillies, ceci parmi tous les secteurs de l’économie : parmi celles-ci, relevons en premier lieu les performances boursières de l’équipementier aéronautique Sogeclair (+20,2%) qui affiche un treizième trimestre de croissance continue à +9%, celle du distributeur de véhicules d’occasion Aramis (+12,7%) qui a dévoilé un très dynamique trimestre (+17,3%) aidé par le contexte de normalisation des prix des véhicules, celle de l’ingénieriste pour le GNL GTT (+11,9%) avec un envol de ses facturations semestrielles (+66%), celle du groupe Dassault Aviation (+9,7%) dont l’activité en progression de 10,6% ne semble pas être autant affectée que celle de son grand confrère Airbus par les déconvenues de leur chaîne de fournisseurs, ou enfin celle du groupe Lagardère (+8,7%) favorisée par une excellente activité au second trimestre (+11,1%), notamment dans les boutiques d’aéroports en Europe.
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Gérant(s)
Jean-François DELCAIRE
Marc GIRAULT
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.71 % | 7.69 % | 2.36 % | 16.63 % |
Éligibilité Assureurs
AXA, CARDIF, Generali Pat., Intencial, UAF Life Pat., NORTIA, Vie Plus, Swiss Life, Neuflize, Primonial, AEP, ALPHEYS, Selencia, OneLife, Wealins
Contacts commerciaux
Louis MICHELIN
06 11 90 45 95
Alvaro GARZA DE LA MORA
01 44 82 70 39
Commentaire du mois de Juillet
Au cours du mois de Juillet, le fonds a cédé ses investissements dans Knaus Tabbert, Duni, Piovan et Séché Environnement. A l’inverse, le fonds s’est principalement renforcé dans Heijmans, Danieli, Grupo Catalana Occidente et Mersen. Le fonds Europe a initié de nouveaux investissements dans les entreprises Ence et ICOP, entreprise familiale italienne introduite en bourse à Milan fin juillet.
Gérant(s)
William HIGGONS
Audrey BACROT
Victor HIGGONS
Charles POINSINET de SIVRY
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 1.03 % | 13.33 % | -9.50 % | 47.39 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, La Mondiale Partenaire
Contacts commerciaux
Juan DIAZ
01 49 53 90 11
Tom GALLET
06 25 11 27 27
Joffrey QUENTON
06 10 50 57 37
Indépendance France Small & Mid - LU0131510165
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juillet
Le fonds s'est renforcé en juillet 2024 en Dassault Aviation, Nexans et NRJ qui ont publié de bons résultats semestriels. Le fonds s’est allégé en Rheinmetall bien valorisé et a cédé ses actions Verallia dont les résultats baissent.
Gérant(s)
William HIGGONS
Audrey BACROT
Victor HIGGONS
Charles POINSINET de SIVRY
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -0.02 % | 11.66 % | -9.55 % | 32.76 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Aprep, AEP, CNP Assurances, La Mondiale, Cardif, Apicil, Alpheys, Prepar-Vie, Spirica et UAF Life, Générali
Contacts commerciaux
Juan DIAZ
01 49 53 90 11
Tom GALLET
06 25 11 27 27
Joffrey QUENTON
06 10 50 57 37
Commentaire du mois de Juillet
Les indices actions françaises ont légèrement rebondi en juillet, l'indice CAC 40 enregistrant une progression de 0,8% sur le mois. L’indice Cac Small (représentatif des petites valeurs) a réalisé une performance supérieure en progressant de 6,2%, tirée notamment par les secteurs de l'immobilier et des utilities.
Dans cet environnement, le FCP Lazard Small caps France a progressé de 1,3% (part A) sur le mois. Les publications au titre du deuxième trimestre ont été contrastées et certaines sociétés en portefeuille ont revu en baisse leurs objectifs pour l’année à l'image de Groupe Okwind (-28%) et Sopra Steria (-5%). Axway (-13%) a également baissé suite au lancement de l’augmentation de capital destinée à refinancer l’acquisition de Sopra Banking Software. Parmi les contributions positives, Nexity a progressé de 24,9%, Perrier Industrie de 10% et Groupe Guillin de 11,8%.
En juillet, nous nous sommes allégés en Spie, Wavestone, Ipsos et renforcés en Sopra.
Gérant(s)
Jean-François CARDINET
James OGILVY
Annabelle VINATIER
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -9.78 % | 6.69 % | -11.96 % | 27.85 % |
Contacts commerciaux
Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85
Victor ALVES
06 70 95 60 01
Maxime LE GRAND
06 49 56 57 75
Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57
LFR Euro Développement Durable ISR - FR0010585281
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juillet
En juillet, les marchés actions européens ont continué de montrer des signes de faiblesse, amplifiés par plusieurs événements majeurs. Les résultats des élections législatives françaises en début de mois ont accru l'incertitude politique, en raison du manque de visibilité sur les choix budgétaires à venir à l'automne, ce qui a pesé sur la confiance des investisseurs, en particulier sur les valeurs domestiques françaises.
Par ailleurs, la saison des résultats du deuxième trimestre, entamée mi-juin, a révélé des révisions à la baisse des perspectives dans plusieurs secteurs. Les tensions géopolitiques avec la Chine ont particulièrement impacté les secteurs de l'automobile, du luxe, des boissons, ainsi que celui des semi-conducteurs, auxquels nous sommes fortement exposés. Ce dernier secteur a été durement touché par une hausse des investissements en capital et une reprise plus lente que prévue dans certains marchés finaux.
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Gérant(s)
Stéphane PRÉVOST
Inès SEGUENI
Guillaume GASSMANN
Martin ANDRIES
Nicolas THERY
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -4.57 % | 21.09 % | -24.76 % | 30.35 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, AG2R La Mondiale, AXA Thema, Boursorama, Cardif, Generali, Intencial, Nortia, Oradea, SwissLife Vie, UAF.
Contacts commerciaux
Louis MERCIER
01 75 77 75 12
Clémentine NICOLAS
01 75 77 75 11
LONVIA Mid-Cap Europe - LU2240056015
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juillet
Notre sélection de titre affiche une solide progression au mois de juillet dans le prolongement de solides résultats trimestriels de nombreuses valeurs du fonds notamment dans les domaine des technologies médicales, des logiciels et de l’industrie.
Dans le domaine des technologies médicales, on note ainsi la poursuite des excellentes performances opérationnelles et boursières de nos valeurs de niche Xvivo (solutions de transplantation, +19,4%) avec un nouveau trimestre de croissance record de ses ventes à +35%, confirmation du succès de ses solutions pour la préservation des organes en cours de transplantation et Bonesupport (greffe osseuse, +12,3%) dont les ventes de sa technologie disruptive dans le domaine des greffes osseuses ont progressé de +57% sur le trimestre. Nos valeurs dans le domaine des équipements de biotechnologie montrent également un net rebond à l’image de Biotage (équipements de chimie analytique et médicale,+20,5%) qui poursuit son solide parcours opérationnel et boursier, de Chemometec (instruments de comptage et d’analyse cellulaire automatisés, +25,2%) après une publication favorable.
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Gérant(s)
Cyrille CARRIÈRE
Cyril DEVANSSAY
Dorian TERRAL
Jacques GOUT LOMBARD
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -4.57 % | 10.31 % | -38.96 % | 36.87 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, BNP Cardif, Intencial, Nortia, AEP, AG2R La Mondiale, CNP, ERES, Spirica, HSBC, AGEAS
Contacts commerciaux
Jérôme GUITTET
Aurore CURTIL
06 58 00 60 97
Commentaire du mois de Juillet
Les marchés actions européens ont terminé le mois de juillet en hausse. Du coté politique, Joe Biden s’est retiré de la présidentielle américaine et les législatives en France ont débouché sur une incertitude, sans majorité absolue. Au niveau des banques centrales, les récents taux d’inflation et les chiffres de l’emploi aux US donnent bon espoir qu’une première baisse de taux par la FED adviendra en septembre. Du côté de l’Europe, Christine Lagarde se montre attentiste, et le Japon poursuit sa normalisation monétaire, à contrecourant. Sur le mois, le MSCI Europe recule de 1,2%, le MSCI Europe Smallcap progresse de +4,3%, le MSCI Europe Microcap de +1,8% et le MSCI Europe ex UK Microcap de +0,5%. Avec 114 des 210 titres en baisse, le fonds surperforme son indice. Parmi les meilleurs contributeurs, on citera HOIST FINANCE (+27%) qui publie d’excellents résultats, et OSE IMMUNO (+26%) après des résultats cliniques positifs. A contrario, PROTECTOR (-14%) et W5 (-17%) sont impactés par des résultats décevants.
Concernant les principaux mouvements, nous avons soldé ALPHA FINANCIAL MARKETS, après une OPA de la part de Bridgepoint, NORDIC WATERPROOFING dont la liquidité s’est nettement dégradée et SCANDI STANDARD après un beau parcours et un profil GARP moins attractif. Par ailleurs, nous initions DECEUNINCK, spécialiste des profilés de fenêtres dont la dynamique semble se reprendre, SVOLDER, spécialiste de l’investissement dans les petites sociétés suédoises, et MEARS, acteur britannique de maintenance des logements sociaux.
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Gérant(s)
Augustin LECOQ
Théo COLOMBANI
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.36 % | 1.17 % | -24.31 % | 29.92 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Generali, Nortia, SwissLife, Vie Plus, April, Intencial, Ageas, AEP, AG2R La Mondiale, Allianz, Alpheys, Aviva, Boursorama, Eres Gestion, Fortuneo, Oradea, Primonial Partenaires, Swisslife, Unep
Contacts commerciaux
Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49
Anna NEJJAR
06 28 21 07 30
Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97
Caroline BOUYER
06 18 44 72 48
Commentaire du mois de Juillet
Les marchés actions européens ont légèrement rebondi en juillet avec des performances sectorielles très contrastées sous l’effet de la saison des publications et des données macroéconomiques mitigées. Sur le plan politique, les travaillistes ont très largement remporté les élections au Royaume-Uni et le président Biden a annoncé son retrait au profit de sa viceprésidente, Kamala Harris. Du côté des banques centrales, la FED et la BCE ont laissé leurs taux directeurs inchangés, tout en laissant présager une baisse des taux dès septembre. Au niveau sectoriel, la consommation de base, la construction et les banques affichent les meilleures performances mensuelles. A l’opposé, les secteurs de la technologie, des matières premières et de l’automobile sont en forte baisse à la suite de publications majoritairement décevantes.
Au cours du mois, nous avons soldé nos positions dans les valeurs industrielles Interpump, Vallourec et Verallia (en amont de son avertissement sur résultat) et dans les valeurs de consommation, SEB et De’Longhi. A l’opposé nous avons initié des positions dans l’opérateur hollandais des installations de stockage Vopak, la banque portugaise BCP et la société de construction allemande Hochtief.
Gérant(s)
Harry WOLHANDLER
Nicolas LASRY
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 0.83 % | 8.43 % | -15.16 % | 18.50 % |
Éligibilité Assureurs
Antin Epargne Pension, Axa, Cardif, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Generali, La Mondiale, Nortia, Oradea, Skandia (Intencial - Apicil), Spirica, Swiss Life, Vie Plus / Suravenir
Contacts commerciaux
Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49
Anna NEJJAR
06 28 21 07 30
Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97
Caroline BOUYER
06 18 44 72 48
Commentaire du mois de Juillet
Les marchés actions européens ont terminé le mois de juillet en hausse. Du côté politique, toujours beaucoup d’incertitudes : Joe Biden s’est retiré de la présidentielle américaine et les législatives en France ont débouché sur une absence de majorité absolue. Au niveau des banques centrales, les récents taux d’inflation et les chiffres de l’emploi aux États-Unis donnent bon espoir qu’une première baisse de taux par la FED adviendra en septembre. Du côté de l’Europe, Christine Lagarde se montre attentiste et confirme que tout se passe selon ses plans.
Parmi les meilleurs contributeurs ce mois-ci, on peut citer SARTORIUS STEDIM (+26%), suite aux messages positifs des concurrents américains sur la fin du déstockage dans les hôpitaux, LONZA (+20%) après des résultats solides affichant une forte résilience des marges, et KERRY (+14%) qui revoit en hausse ses objectifs annuels. À l’inverse, on trouve ASML HOLDING NV (-11%) qui, malgré une bonne publication, chute sur des craintes politiques concernant les entreprises exportant des équipements critiques de fabrication de puces électroniques vers la Chine. AMPLIFON (-12%) publie des résultats inférieurs aux attentes, impacté par un environnement de marché mou, particulièrement en France.
Concernant les mouvements, nous réduisons STMICROELECTRONICS et DASSAULT SYSTEMES qui abaissent leurs prévisions annuelles dans un marché volatile. Nous allégeons également SIEMENS HEALTHINEERS dont la croissance est insuffisante en raison du ralentissement en Chine. Nous renforçons KERRY qui revoit en hausse ses prévisions annuelles, MERCK, qui publie des résultats solides dans les secteurs de la santé et de l'électronique, et HERMES, dont la demande pour les sacs à main du groupe reste résiliente.
Gérant(s)
Rebecca KADDOUM
Adrien DUMAS
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -3.02 % | 11.57 % | -22.97 % | 28.01 % |
Éligibilité Assureurs
AEP - Assurance Epargne Pension, AXA Thema, Cardif, Nortia, Primonial Partenaires, Swiss Life, Vie Plus – Suravenir, Alpheys
Contacts commerciaux
Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49
Anna NEJJAR
06 28 21 07 30
Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97
Caroline BOUYER
06 18 44 72 48
Mandarine Unique - LU0489687243
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juillet
Les marchés actions européennes repartent à la hausse en juillet, petites et moyennes valeurs en tête (Stoxx Europe 600 1,4%, Stoxx Europe Small 200 +3,1%). Les résultats du premier semestre sont pour le moment hétérogènes (warnings négatifs et positifs). Les déceptions sont fortement sanctionnées et nous notons des signes de faiblesse du côté du consommateur, notamment en Chine et une visibilité toujours limitée sur le deuxième semestre pour beaucoup d’entreprises. Ce mois-ci les valeurs défensives surperforment alors que les secteurs de l’automobile, de la technologie et du luxe sous performent nettement.
Mandarine Unique surperforme sur le mois, porté par les performances de certaines de nos plus fortes convictions telles qu’ID Logistics ou encore Finecobank et par les rebonds de certaines entreprises telles qu’Aixtron (équipementier semiconducteur) ou encore MIPS (systèmes de sécurité intégrés aux casques de vélo) après des publications encourageantes. A l’inverse, le fonds souffre de son absence du secteur des utilities et des publications mitigées d’entreprises de qualité telles qu’Amplifon (solutions auditives) ou encore VAT (équipementier semi-conducteurs) ou de prise de profits sur ASM International (équipementier semi-conducteurs) ou encore Do&Co (restauration premium à bord des avions).
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Gérant(s)
Frédérique CARON
Edouard DE BUCHET
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.58 % | 10.21 % | -26.42 % | 17.66 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Generali, SwissLife, Nortia, Vie Plus, MMA, April, Ageas, AG2R La Mondiale, Allianz, Alpheys, Aviva, Baloise Vie Luxembourg, Boursorama, Fortuneo, Intencial Patrimoine, One Life, Oradea, Primonial Partenaires, UAF, UNEP, Vie Plus
Contacts commerciaux
Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49
Anna NEJJAR
06 28 21 07 30
Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97
Caroline BOUYER
06 18 44 72 48
Mirova Europe Environmental Equity - LU0914733059
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juillet
Le portefeuille est en hausse de 1.94%, son indice de référence est en hausse de 1.17%. Le mois de juillet a été marqué par un certain nombre d’événements politiques, mais également par des décisions macroéconomiques, qui ont créé un certain degré de volatilité sur le marché. Au final, ces mouvements ont été favorables pour les actions européennes. Premièrement, les élections législatives en France n’ont finalement donné à aucun parti politique une majorité absolue. Cette configuration a tenu à distance les scénarios extrêmes et a permis aux actions françaises et, plus largement, européennes de rebondir.
Aux États-Unis, les élections à venir apportent de la volatilité au marché. Le risque de tensions dans les relations ÉtatsUnis/Chine n’est pas un nouveau thème pour le marché, mais l’article publié par Bloomberg sur les rumeurs de restrictions possibles sur les ventes d’équipements à la Chine en vertu de la Règle américaine sur les produits directs étrangers a provoqué une forte réaction de la part des fabricants d’équipements semi-conducteurs et, plus généralement, des actions exposées à la demande chinoise. Cependant, le scénario prévu par le marché concernant d’éventuelles interdictions supplémentaires sur les fabricants d’équipements semi-conducteurs semble être exagéré, car aucune information sur la nature des restrictions n’a été publiée. La pression exercée sur la Chine par les politiques commerciales américaines et européennes, exacerbée par l’incapacité de Pékin à mettre en œuvre un plan de relance économique, a eu un impact significatif sur le secteur informatique.
Gérant(s)
Suzanne SENELLART
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -0.87 % | 2.17 % | -22.62 % | 16.37 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R La Mondiale, Alpheys, Axa Thema, Boursorama, Cardif, CNP Assurances, Eres Group, Generali, MMA, Nortia, Primonial, Selencia, Spirica, SwissLife, UAF Life Patrimoine, UNEP et Vie Plus.
Contacts commerciaux
Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36
Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Moneta Multi Caps - FR0010298596
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juillet
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Gérant(s)
Romain BURNAND
Thomas PERROTIN
Andrzej KAWALEC
Grégoire UETTWILLER
Raphaël LUCET
Louis RENOU
Pierre LE TREIZE
Laurent HORVILLE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -2.65 % | 6.27 % | -8.25 % | 21.22 % |
Éligibilité Assureurs
ACMN Vie, Ageas, Allianz AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaire, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus
Contacts commerciaux
Stéphane BINUTTI
01 58 62 57 62
Edouard HAAS
01 58 62 57 86
Palatine Europe Sustainable Employment - FR0010915181
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juillet
Les marchés européens ont clôturé le mois de juillet en légère hausse avec le STOXX 600 qui a affiché une performance de +1,3% Avec la poursuite du fléchissement des indicateurs de climat des affaires, les défensives ont surperformé les cycliques en juillet, et de nombreuses valeurs Santé ont fait partie des meilleures performances du Stoxx 600.
Les taux d’intérêt longs ont reflué sans que cela profite aux valeurs de la Technologie ou du Luxe qui ont souffert des difficultés économiques que connaît la Chine depuis plusieurs trimestres. Du côté des banques centrales, sans surprise, la BCE a laissé ses taux inchangés lors de sa réunion de juillet. De son côté, J. Powell a déclaré qu’une baisse de taux pourrait intervenir dès la réunion de septembre.
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Gérant(s)
Bruno VACOSSIN
Marie-Pierre GUERN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 1.44 % | 16.85 % | -11.63 % | 31.57 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Ageas France, Apicil Assurances, Apicil Life, Assurance, Epargne Pension, Banque Populaire Caisses D'Épargne Vie, Cardif, Assurance Vie, Generali Luxembourg, Generali Vie, La Mondiale, Europartner, La Mondiale Partenaire, Oradea Vie, Prepar-Vie, Nortia, Sicavonline Vie, Spirica, Suravenir
Contacts commerciaux
Damien ROUX
07 86 02 67 74
Marc SERAFINI
06 75 00 31 16
Pluvalca Small Caps - FR0000422859
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juillet
Les marchés actions européens montrent des signes de fébrilité en juillet, en dépit d’une saison de résultats qui se déroule bien. Les attentes de croissance étaient faibles pour la première partie de l’année et les publications sont ressorties en moyenne légèrement au-dessus. Les anticipations pour le reste de l’année sont plutôt révisées à la baisse ; l’accélération annoncée de longue date pour le deuxième semestre doit être modérée, dans un contexte politique et géopolitique et un environnement de taux incitant toujours à reporter l’investissement. Les réactions boursières sont asymétriques, sévères en cas de déception et modérées en cas de surprise positive.
Dans ce contexte, les thématiques les plus porteuses du fonds sont l’industrie, la transition énergétique et la santé. On notera notamment la très bonne publication de Prada qui surperfome le secteur du luxe, de MIPS, société suédoise qui commercialise aux fabricants de casques une technologie innovante de protection contre les chocs, et aussi de Subsea7, société parapétrolière néerlandaise spécialisée dans l’installation d’infrastructures sous-marines en milieu complexe. En revanche, l’exposition aux métaux de la transition énergétique (Lundin Mining, Eramet, Befesa) a pesé sur la performance du fonds, après une bonne performance de début d’année. De même, les sociétés productrices de semi-conducteurs et les équipementiers associés ont souffert, notamment ST Micro, Kalray et Nordic Semiconducteurs, ainsi que les sociétés de services informatiques.
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Gérant(s)
Sébastien LALEVÉE
Hortense LACROIX
Boris MLATAC
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -4.14 % | 3.25 % | -15.56 % | 18.95 % |
Éligibilité Assureurs
.
Contacts commerciaux
François L'HÉNORET
01 56 59 64 79
Thibault LOISON
06 75 96 56 17
Eva SARLAT
06 45 11 20 42
Benoît FAITOT
06 70 07 38 21
Quadrator SRI - FR0010482984
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juillet
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Gérant(s)
Olivier DE ROYERE
Marion CASAL
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -4.78 % | 13.57 % | -22.80 % | 20.30 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Eres, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Swisslife, Generali, UNEP
Contacts commerciaux
Mahshid DUMANOIS
01 45 05 55 43
Laurie CHEIKH
01 45 05 55 46
Commentaire du mois de Juillet
Dans un contexte de volatilité exacerbée par les nombreuses publications de résultats, le fonds QUADRIGE EUROPE Midcaps progresse de +0,89% en juillet. Le finlandais Konecranes (+21,9%) démontre la qualité de son modèle d’affaires.
Dans un environnement de marché en cours de normalisation, la marge d’EBITA progresse de 305 points à 14,3%, au-dessus des attentes du marché. Le français Teleperformance (+21,2%) bénéficie de la confirmation de ses objectifs annuels après avoir enregistré une accélération de sa croissance organique au T2 qui ressort à +2,4%. L’allemand Teamviewer (+19,1%) profite de la confirmation de sa guidance annuelle. Au T1, le segment Entreprise tire la performance avec une croissance de +19% et le management se montre optimiste sur l’acquisition de nouveaux clients.
L’allemand Kion (-6,3%) subit la faible croissance de son carnet de commandes (+2%) qui ressort 7% en dessous des anticipations. Les objectifs annuels sont néanmoins confirmés. Le français Imerys (-6,4%) pâtit de la prudence du management sur les perspectives de la division Quartz qui éclipse l’inflexion positive des volumes au sein des activités historiques. L’autrichien Do & Co (-6,1%), le suédois Autoliv (-6,3%) et l’italien Marr (-5,3%) ont également contribué négativement à la performance.
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Gérant(s)
Pierrick BAUCHET
Geoffroy PERREIRA
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -11.51 % | 11.83 % | -14.12 % | 20.50 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Aprep, Alpheys, Axa Thema, Cardif, Generali, Intencial, MMA, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Spirica, SwissLife, UAF Life, Vie Plus
Contacts commerciaux
Julien QUÉRÉ
06 71 93 61 66
Commentaire du mois de Juillet
Dans un environnement de marché toujours volatil, Quadrige FRANCE Smallcaps progresse de +2,27% en juillet.
Esker (+15,5%) bénéficie de la solidité de son activité au T2, marquée par une performance commerciale record avec des prises de commandes en progression de +65%. Les objectifs 2024, qui ont été confirmés, pourraient s’avérer prudents. Figeac Aéro (+11,0%) rebondit après avoir dévoilé fin juin des résultats annuels meilleurs qu’attendu. La visibilité reste forte au sein du secteur. Soitec (+14,5%) confirme que le déstockage touche à sa fin au sein du secteur des télécoms. L’objectif d’une stabilité du CA 2024/25 est confirmé malgré le recul de -24% du CA T1. L’inflexion pourrait être perceptible dès le T2. Virbac (+7,8%) profite du relèvement de ses objectifs annuels après avoir enregistré un excellent T2, en croissance organique de +13%. Le CA 2024 est désormais attendu en progression de +7% à +9% (vs +4% à +6% précédemment) pour une rentabilité opérationnelle qui devrait approcher 16%. Vusion Group (+3,5%) tire profit de la réitération de ses perspectives annuelles après avoir affiché une accélération de sa croissance au T2, à +14%. Les prises de commandes progressent de +38% pour atteindre un niveau record de 714 M€, tirées par une forte dynamique aux Etats-Unis et de nombreux succès commerciaux en Europe. Ekinops (+1,4%) affiche un très bon niveau de profitabilité malgré la baisse de -19% de son CA S1. Grâce à une marge brute record et à une bonne maîtrise des coûts fixes, la marge d’EBITDA ressort à 14,3%, conforme au niveau affiché sur l’ensemble de l’année 2023.
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Gérant(s)
Pierrick BAUCHET
Geoffroy PERREIRA
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -6.64 % | 2.57 % | -3.06 % | 25.23 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Aprep Diffusion, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Intencial, Nortia, Primonial, Spirica, SwissLife, UAF Life, Vie Plus
Contacts commerciaux
Julien QUÉRÉ
06 71 93 61 66
R-co Conviction Equity Value Euro - FR0010187898
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juillet
Les marchés actions ont ralenti leur rythme de progression en juillet au cours d’un mois marqué par des données macroéconomiques plutôt mitigées, le dénouement d’échéances électorales en France et en Grande-Bretagne, et divers retournements s’agissant des futures élections américaines (tentative d’assassinat de Donald Trump, abandon de candidature de Joe Biden au profit de Kamala Haris). Au final, le MSCI World parvenait tout de même à gagner +0,79% en euros, ce qui porte sa progression YtD à +16,08%. L’indice mondial reste porté depuis le début de l’année par la surperformance et le poids des indices américains (S&P 500 +19,45% TR en euros).
Les banques centrales FED et BCE ont joué le statu quo sur ce mois de juillet, tout en laissant présager de baisses de taux pour la rentrée du mois de septembre. En Europe, l’inflation ressortait légèrement supérieure aux attentes (2,6% Vs 2,5% attendu), mais les PMI flash composite faisaient état d’un ralentissement sur la zone (50,1 Vs consensus à 51,1 et 50,9 en juin). Aux Etats-Unis, si l’inflation CPI poursuivait sa décrue (+3,0% après +3,3% en mai), le rebond du chômage (de 3.4% en avril 2023 à 4.1% en juin 2024) a amené le FOMC à se déclarer attentif aux risques portant sur les deux parties de son mandat pour la première fois depuis début 2022. Ce relâchement du marché de l’emploi américain ne se reflétait cependant pas dans les chiffres de croissance du PIB du T2 2024, ressortis à +2,8% QoQ en rythme annualisé contre 2,0% attendu.
Gérant(s)
Anthony BAILLY
Vincent IMENEURAET
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.27 % | 19.07 % | -9.63 % | 26.30 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, CNP Assurances, Alpheys, Generali Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, SwissLife, Vie Plus, Intencial Patrimoine, Spirica
Contacts commerciaux
Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21
Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44
Adil BERHMANI
07 86 53 55 64
Richelieu Family - FR0011689330
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juin
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Gérant(s)
Clémence DE ROTHIACOB
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -1.67 % | 9.47 % | -22.33 % | 12.94 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Generali Patrimoine, Cardif, SwissLife, Suravenir-Vie Plus, Nortia, CNP.
Contacts commerciaux
Dylan DAVIAUD
07 60 32 06 14
Sycomore Europe Eco Solutions - LU1183791794
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juillet
L’actualité politique des deux côtés de l’Atlantique a d’abord pesé sur les valeurs de la transition énergétique, mais le retrait du candidat Biden au profit de Kamala Harris aux Etats-Unis et le deuxième tour des élections législatives en France ont permis de relâcher en partie la pression sur le thème, qui pourrait désormais bénéficier de la baisse des taux d’intérêt initiée par la BCE.
La saison des publications a révélé plusieurs bonnes surprises : l’électrification, la construction et les infrastructures ont montré des dynamiques porteuses, saluées par les bonnes performances de Nexans, Elia, EON, Saint-Gobain ou Arcadis. EDP Renovaveis s’affiche également dans les meilleurs performers grâce à une publication meilleure qu’attendue et un relâchement progressif des rendements. La thématique de l’automobile en revanche accumule de mauvaises nouvelles, la publication de Stellantis (non détenue) pèse sur Renault et STMicroelectronics revoit ses prévisions en baisse aux vues de la faiblesse du marché.
Gérant(s)
Alban PREAUBERT
Anne-Claire ABADIE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -1.26 % | 0.52 % | -16.72 % | 16.27 % |
Contacts commerciaux
Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92
Mathieu QUOD
06 78 54 94 92
Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93
Laszlo BANIER
06 23 90 40 82
Sycomore Europe Happy @ Work - LU1301026388
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juillet
Le mois de juillet a été marqué par un regain de volatilité lié principalement aux événements politiques aux EtatsUnis. Par ailleurs, la saison de publication des résultats qui a débuté en fin de mois n’a pas été favorable aux marchés actions. Dans cet environnement, nous avons observé une forte rotation sectorielle au détriment de la technologie (meilleure performance sectorielle depuis début 2024), tandis que de son côté, la consommation discrétionnaire est restée faible. Durant le mois, le fonds a légèrement sous-performé son indice.
En termes d’exposition sectorielle, la stratégie a souffert de notre surpondération de la technologie et de notre sélection de titres dans la santé. Les principales contributions à la performance sont BioMérieux (Santé), Prysmian (Industrie) et Intesa Sanpaolo (Banques). A contrario, Novo Nordisk affiche la plus mauvaise performance. Le titre a corrigé sur fond de craintes liées à l’arrivée potentielle d’un nouvel acteur dans le domaine de l’obésité , néanmoins, nous restons confiants dans la capacité du laboratoire à conserver son leadership.
Gérant(s)
Cyril CHARLOT
Giulia CULOT
Luca FASAN
Claire MOUCHOTTE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 9.54 % | 13.91 % | -19.84 % | 14.34 % |
Éligibilité Assureurs
Axa thema, Cardif, CD Partenaires, Generali, Nortia, Skandia
Contacts commerciaux
Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92
Mathieu QUOD
06 78 54 94 92
Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93
Laszlo BANIER
06 23 90 40 82
Commentaire du mois de Juillet
Ce regain de volatilité sur fonds de potentielle récession américaine pourrait-il réchauffer un été bien morne ?
Il s’en est fallu de peu pour que les investisseurs commencent à douter de la bonne santé de l’économie américaine. En effet, lors de la dernière semaine de juillet, les chiffres de l’emploi américains un peu en dessous des attentes et des statistiques macroéconomiques un peu faiblardes ont suffi à faire douter les marchés. Alors que la saison de publication pour le 2ème trimestre battait son plein, que l’ambiance était un peu morose, que les échanges se raréfiaient dans cette période estivale, que la France continuait de peser politiquement sur l’Europe ; il ne fallut pas grandchose pour que les investisseurs deviennent très nerveux. Par ailleurs, les tension géopolitiques et commerciales entre la Chine et les Etats-Unis ont connu une exacerbation notable avec les déclarations de campagnes des candidats américains sur l’intensification à venir des restrictions technologiques à l’exportation. Dans ce contexte, le fonds a légèrement sous-performé son indice de référence. Si les banques (Unicredit, Intesa ou Caixabank), la Défense (Rheinmetall, Safran) et les valeurs industrielles (Saint Gobain, Siemens Energy ou Prysmian) se sont bien comportées ; le secteur technologique a particulièrement souffert de cette intensification des relations entre la Chine et les Etats-Unis.
Ainsi malgré de très bonnes publications et des perspectives solides, les équipementiers (producteurs de machines pour la fabrication de semi-conducteurs : ASML, Micron Technology, BE Semiconductor) que nous avions en portefeuille ont particulièrement soufferts. Etant investis sur le moyen-terme sur ce thème et les perspectives étant intactes, nous avons choisi de rester constructifs sur le secteur et avons profité de points bas pour nous renforcer à la baisse.
Gérant(s)
Emeric BLOND
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -0.66 % | 16.47 % | -22.02 % | - |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Swiss Life, Axa Théma, Generali, Cardif
Contacts commerciaux
Aymeric PELISSIER
07 88 36 77 82
Joséphine DE FROMONT
06 30 14 91 58
Tocqueville Croissance Euro ISR - FR0013185576
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juillet
Le mois a été marqué par une actualité riche, au-delà des publications de résultats semestriels. Le secteur de la technologie a amorcé un mouvement de baisse brutal le 17 juillet, après que la Maison Blanche a déclaré envisager des restrictions commerciales pour les sociétés comme ASML ou Tokyo Electron, si ces dernières ne limitent pas l'accès de la Chine à leurs technologies avancées. Joe Biden a annoncé le 21 juillet son retrait de la course à l'élection présidentielle. Toujours aux Etats-Unis, les autorités monétaires surveillent inflation et rebond du chômage, et J. Powell a déclaré qu'une baisse des taux pourrait intervenir dès septembre. Au total les marchés de la zone euro sont quasi stables. Ils ont bénéficié de la bonne performance des banques, du secteur pharmaceutique, de la défense et de la construction. A l'opposé, les semiconducteurs (comme ASML, -12%), le luxe et l'automobile ont pesé. Dans ce contexte, le style croissance affiche une baisse de 2%, en raison de son exposition importante aux semiconducteurs et au luxe (et de la faible exposition au secteur bancaire).
Le fonds est en retrait sur l'indice MSCI EMU, mais il surperforme légèrement son style. Il bénéficie notamment de SAP (+3%), Air Liquide (+5%), Essilorluxottica (+5%), Prysmian (+10%) et DHL (+9%). En revanche, les sociétés du secteur des semiconducteurs et du luxe, ainsi que Novo Nordisk (-9% sur les craintes du marché d'arrivée de concurrents dans le traitement de l'obésité), Amplifon (-12%, baisse sur des résultats semestriels et des perspectives décevants) font partie des titres qui ont pesé sur la performance. On notera que le fonds est sous-exposé aux secteurs des semiconducteurs et du luxe relativement à son style. Nous avons pris des profits sur Novo Nordisk au début du mois. Nous avons entré Airbus et Safran (le secteur de la défense n'est plus exclu pour raison ESG après l'abandon du label belge). Nous avons allégé Nestlé qui s'est montré prudent sur le reste de l'année. Nous avons initié une position en Intesa Sapaolo. Cette banque italienne présente un profil équilibré entre revenus d'intérêts et commissions, et a publié des résultats supérieurs aux attentes. Enfin, nous avons légèrement renforcé ASML sur repli.
Gérant(s)
Christine LEBRETON
Stéphane NIÈRES-TAVERNIER
Anthony ALBANESE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.79 % | 17.27 % | -23.74 % | 21.73 % |
Éligibilité Assureurs
Groupe Axa, Groupe Allianz, Suravenir, Cardif, GENERALI, CNP
Contacts commerciaux
Caroline FRELET-DESCLAUX
01 56 77 33 77
Marco PRETE
06 78 14 38 88
Tocqueville Euro Equity ISR - FR0000008963
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juillet
Deuxième mois de quasi surplace pour le marché, revenu à peu près à son niveau de fin mai. Les statistiques économiques sont en ralentissement, comme l'inflation. L'hypothèse d'une baisse des taux aux Etats-Unis en septembre gagne en probabilité. La value est en hausse quand les valeurs de Croissance ont décliné sur le mois. Malgré ce contexte, le secteur Industrie (en général cyclique) a été le premier contributeur positif du fonds, sous l'effet de belles progressions venant de bureau Veritas, Prysmian, et DHL. Airbus a rebondi après la déception de fin juin. Les Télécoms ont également contribué avec Deutsche Telekom mais surtout Cellnex, sous l'effet des baisses de taux. Enfin dans la Consommation Discrétionnaire, contribution positive d'Adidas et absence de Stellantis ont positivement impacté la performance relative.
Le secteur Technologie a pesé sur la performance relative du fonds. Malgré des résultats corrects pour les fabricants d'équipements de semiconducteurs et de belles commandes pour ASML, des prises de profits ont eu lieu, amplifiées en fin de mois par de possibles nouvelles de mesures de contrôle des exports en direction de la Chine impulsées par l'administration américaine. Côté fabricant de puces STM a une fois encore abaissé ses prévisions devant la faiblesse de ses marchés. Au sein de la Consommation de base, grosse déception sur les chiffres d'Heineken. Les chiffres de Danone ont été en revanche satisfaisants, confirmant notre impression positive lors d'une rencontre avec le CEO en début de mois.
Gérant(s)
Yann GIORDMAÏNA
Stéphane NIÈRES-TAVERNIER
Mehdi CHAITI
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 4.70 % | 16.24 % | -12.38 % | 21.08 % |
Éligibilité Assureurs
Groupe Axa, Groupe Allianz, Suravenir, Cardif, GENERALI, CNP Assurances
Contacts commerciaux
Caroline FRELET-DESCLAUX
01 56 77 33 77
Marco PRETE
06 78 14 38 88
Uzès WWW Perf - FR0010346817
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juillet
Le 22 juillet 2024, le président des Etats-Unis a annoncé son retrait de l'élection de novembre pour sauver la démocratie et laisser la place à des voix plus jeunes. Le renoncement de Biden ouvre une nouvelle donne dans cette élection. Le président a également déclaré que sa vice-présidente Kamala Harris, 59 ans, est expérimentée, forte et compétente, donc prête à lui succéder. Cette dernière a déjà convaincu des délégués de son parti de la désigner comme candidate et elle a rapidement réussi à s’assurer qu'une majorité se rallie derrière elle, suite à des prises de positions largement consensuelles. Le candidat républicain Donald Trump était déjà désigné par sa convention.
Les premières publications semestrielles montrent une activité et des résultats hésitants, tandis que l'inflation semble persister. Les jeux olympiques de Paris ont débuté par un défilé naval somptueux sur la Seine entraînant le monde dans la trêve des olympiades et laissant un répit à Emmanuel Macron, confronté à un problème cornélien pour nommer un premier ministre avec une nouvelle chambre des députés formée de 3 blocs qui ne semblent pas prêt à composer ensemble afin de créer une majorité.
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Gérant(s)
Jean-François WEILL
Céline WEILL
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 0.15 % | 5.40 % | -31.94 % | 35.94 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R, Swiss Life, Ageas, Oradea, Unep, Primonial, Intencial, Alpheys, Nortia et Cardif
Contacts commerciaux
Cédric GOIRAND
01 85 73 49 26
VEGA Europe Convictions ISR - FR0010626796
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juillet
Les marchés actions sont restés sous pression en ce début de publications de résultats semestriels. En revanche, les marchés obligataires ont bénéficié de la baisse des taux sans risque et d’un resserrement des spreads (écart de taux) sur le crédit. Les sujets politique, économique et financier alimentent la volatilité sur toutes les classes d’actifs. Si aux Etats-Unis les indicateurs restent globalement positifs, l’activité marque le pas en Europe et la saison des résultats au deuxième trimestre se présente sous un jour mois favorable qu’au premier trimestre.
Renforcement du secteur du luxe avec une prise de position sur le groupe suisse Richemont et renforcement du poids sur le groupe français Hermès
Prise de position sur Iveco et Daimler Truck
Renforcement des positions suivantes : exor, Novonordisk, Galderrma, Asml
Allègement sur abb et kion
Vente de Thule et Campari
Gérant(s)
Patrick LANCIAUX
Joris VIENNET
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 7.16 % | 13.38 % | -20.03 % | 21.30 % |
Éligibilité Assureurs
ALPHEYS Partenaires, Generali Patrimoine, Neuflize Vie, Nortia, UAF Life, Vie Plus
Contacts commerciaux
Joëlle BOHBOT
06 27 94 45 09
Jean-Baptiste CHAMBERT
07 86 03 68 20
VEGA France Opportunités ISR - FR0010458190
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juillet
Les marchés actions sont restés sous pression en ce début de publications de résultats semestriels. En revanche, les marchés obligataires ont bénéficié de la baisse des taux sans risque et d’un resserrement des spreads (écart de taux) sur le crédit. Les sujets politique, économique et financier alimentent la volatilité sur toutes les classes d’actifs. Si aux États-Unis les indicateurs restent globalement positifs, l’activité marque le pas en Europe et la saison des résultats au deuxième trimestre se présente sous un jour mois favorable qu’au premier trimestre.
Le climat sur les marchés actions s’est dégradé avec les incertitudes géopolitiques, notamment le risque d’une relance de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine en pleine campagne présidentielle américaine, combinées à des résultats d’entreprises au deuxième trimestre mitigés et des indicateurs économiques qui marquent le pas en Europe. Ces éléments se traduisent par une forte volatilité des cours autour des publications semestrielles. Dans ce contexte, nous avons vendu une position marginale sur le groupe Verallia (emballage en verre), et allégé les lignes sur UMG, leader mondial dans l’édition musicale dont les résultats ont déçu les marchés, et sur la SSII Cap Gemini. A l’inverse, nous avons conforté notre exposition sur le secteur du luxe, du moins sur les valeurs capables de jouer sur la rareté et donc de générer de la croissance dans un environnement de ralentissement économique. Nous avons ainsi profité d’un secteur plutôt orienté à la baisse pour nous renforcer, sur la partie française du portefeuille, sur LVMH, numéro un mondial du luxe, et sur Hermès qui continue d’afficher une croissance à deux chiffres, malgré une baisse de fréquentation de ses boutiques en Chine.
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Gérant(s)
Patrick LANCIAUX
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.86 % | 17.82 % | -17.58 % | 21.98 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Allianz, Cardif, CNP, Generali Patrimoine Contrat EI4/5, Natixis life, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Suravenir, Swiss Life, Vie Plus, Contrats dédiés Natixis Wealth Management
Contacts commerciaux
Joëlle BOHBOT
06 27 94 45 09
Jean-Baptiste CHAMBERT
07 86 03 68 20
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Commentaire du mois de Juillet
Le fonds Alken Fund European Opportunities a progressé de 5,8% en juillet, contre 1,2% pour l'indice de référence. Cela porte la performance relative à 1,8% depuis le début de l'année.
Les marchés boursiers ont été solides en juillet, bien qu'avec une dispersion importante, car les segments cycliques se sont bien comportés tandis que les secteurs de croissance, en particulier la technologie, ont été sous pression, les investisseurs ayant réévalué leurs attentes. Les données économiques sont restées faibles, ajoutant une certaine pression vers la fin du mois, certaines entreprises ayant même mis en garde contre l'impact d'un ralentissement de la consommation chinoise.
Le portefeuille s'est bien comporté grâce à la bonne performance des titres des secteurs des services de communication, de l'énergie et des services financiers. Zegona a bondi à la suite d'un accord entre Vodafone Spain et MasOrange pour créer une coentreprise de fibre optique. BFF Bank a fortement rebondi après avoir répondu aux demandes réglementaires en reclassant une partie de son portefeuille de prêts selon une approche plus conservatrice, conformément à la déclaration initiale de l'entreprise.
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