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Moneta Multi Caps est un fonds exposé au minimum à 60% en actions françaises et investi dans des sociétés sans critères de capitalisation.

Les titres sont sélectionnés sur leurs qualités intrinseÌ€ques, indépendamment des indices ou des tendances macro-économiques, aÌ€ travers une approche fondamentale. La valeur ajoutée repose sur un travail analytique poussé des sociétés et sur la capacité aÌ€ le traduire en une gestion de conviction sur le long terme. Ses criteÌ€res de sélection se basent sur la qualité des dirigeants, la solidité financieÌ€re et une sous-valorisation du titre. Chaque membre de l'équipe, composée de six personnes, suit une trentaine de valeurs et établit ses conclusions sur des modeÌ€les internes ainsi qu’une rencontre régulieÌ€re des entreprises.

Moneta Multi Caps surperforme sa catégorie depuis le début de l’année, en raison d’un stock picking efficace et de prises de bénéfices sur les Small caps (17% vs 11,17%).

En effet, le renforcement de l’équipe de gestion a permis de suivre de nouveaux secteurs comme les moyens de paiement avec Wirecard, les semi-conducteurs, le dragage et d’élargir aux valeurs européennes, l’analyse de secteurs déjà suivis ou investis par l’équipe de gestion. Parmi ces nouvelles valeurs, qui représentent déjà 6% du fonds, nous retrouvons par exemple Berendsen, le concurrent anglais de Elis.

Principalement composé de grandes et moyennes capitalisations, le portefeuille conserve sa préférence pour les sociétés peu endettées, bien qu’elles subissent provisoirement le désintérêt des investisseurs. Prenons l’exemple de Total (3,5% du portefeuille) : sa valorisation souffre du niveau bas du prix du pétrole et de l’effet dollar. Pour autant, cette parapétrolière a optimisé ses coûts d’exploitation, a renforcé ses réserves et délivre, chaque année, un dividende en croissance régulière.

Enfin, l’équipe de gestion maintient ses préférences pour les SS2I (Atos, Alten et Altran) ou encore les holdings décotées comme Vivendi, Wendel, ou Bolloré. Troisième ligne du portefeuille (3,7%), Vivendi représente également près de 15% de la holding Bolloré (2,4%) et constitue ainsi une forte conviction. Initiée en avril, l’équipe de gestion mise en effet sur le redressement de Canal Plus et plus particulièrement sur Universal Music, qui bénéficie de l’essor des plateformes de musique, d’un pricing power fort.

Si la première ligne du portefeuille, Amundi (4%), a généré à elle seule 1,5% de performance depuis son introduction en bourse, la répartition de la performance du fonds est pourtant davantage granulaire que concentrée. Cela explique qu’en cas d’investissement inefficace, comme avec Technicolor, l’impact soit limité (-0,5%).

Avec une performance annualisée cinq ans de 17% (vs 11,5% pour sa catégorie), Moneta Multi Caps tient ses objectifs de surperformance, tout en étant moins volatil. Ce fonds actions toutes tailles de capitalisation représente une solution efficace pour exposer vos allocations au dynamisme des actions françaises et européennes.

Par Céline Leurent, Analyste Financière, NORTIA. Analyse au 27 septembre 2017.

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