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Amplifiée par une gestion active efficace, Echiquier Arty réalise une performance 2017 en avance sur sa catégorie (4,7% vs 2,84%).

En effet, si les actions ont représenté 30% de l’exposition une grande partie de l’année, avant d’être réduites à 17%, les légères corrections de valorisation ont depuis permis un renforcement progressif, qui devrait se prolonger (20%).

Avec 30 valeurs à son actif, le portefeuille actions se compose en grande partie des meilleures idées d’investissement de la Financière de l’Echiquier, comme Hugo Boss.

Le changement de management de cette société de prêt-à-porter allemande ainsi que la création d’une gamme plus abordable (HUGO) et la décote de la valorisation ont fait naître une opportunité d’investissement sur cette valeur, initialement investie dans Echiquier Value Côté stratégie de taux (62%), le fonds a renforcé l’exposition aux obligations d’entreprise et a progressivement remplacé les obligations Contingent Convertibles (Coco) par de la dette subordonnée bancaire (26%).

En complément, Echiquier Arty poursuit une gestion active de la duration grâce à une position vendeuse sur le 10 ans allemand.

La poche taux délivre ainsi un rendement de 1,6% avec une duration de 1,5 à travers un portefeuille majoritairement Investment Grade (48% étant investis en BBB).

Echiquier Arty qui fêtera ses dix ans en mai prochain réalise une performance annualisée trois ans de 3,5%% vs 2,4% pour sa catégorie.

Dès sa création le 31 mai 2008, aucun investissement d’une période de trois ans n’a été perdant depuis lors.

La gestion « risk reward » d’Echiquier Arty (le meilleur rendement attendu par rapport au risque pris), tient donc ses promesses, en délivrant un couple performance/volatilité, adapté à une gestion prudente.

Par Céline Leurent, Analyste Financière, NORTIA. Analyse au 15 septembre 2017.

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