Le groupe Tikehau gère plus de 7,3 milliards d’euros dont 5,1 milliards pour Tikehau IM.

Selon Thomas Friedberger, Directeur de la Gestion Diversifiée et Actions de Tikehau IM et gérant de Tikehau Income Cross Assets (InCA), l’Europe est justement valorisée et les USA sont plutôt chers.

« Mais nous les aimons toujours car la croissance n’est pas spectaculaire mais robuste. On n’est pas baissier, on n’est pas pessimiste, on n’est pas bear, mais on est prudent et sélectif » précise-t-il.

Le marché reste cependant pénalisé par un dollar trop fort.

Chez Tikehau, cela ne fait en revanche par une grande différence que la FED remonte ou pas ses taux ce mercredi soir.

La problématique majeure à venir serait plutôt : est-ce que la Chine va dévaluer sa monnaie ?

Pour les équipes de Tikehau IM, investir en indice dans les années qui viennent ne va pas apporter grand-chose car il y aura de la dispersion, c’est-à-dire que l’écart entre les meilleures actions et les moins bonnes va augmenter.

Cela s’illustre aux Etats-Unis où le S&P 500 reste porté par la performance de 5 titres (Alphabet/Google, Microsoft, Amazon, Facebook et General Electric) mais le constat est aussi valable pour l’Europe.

Il y a une forte expertise interne, par exemple sur les financières avec Jean-Pierre Mustier, ex patron des activités de marché de la Société générale ou encore Georges Chodron de Courcel, ex-patron de la banque d’investissement de BNP Paribas.

Le processus de gestion du fonds Tikehau InCA géré par Thomas Friedberger s’appuie sur deux piliers : flexibilité et discipline.

« Si vous cherchez un fonds pour entrer, faire 10% et sortir, n’investissez surtout pas sur notre fonds, on ne fait pas de trading » prévient le gérant qui souhaite que tous les actifs dans lesquels le fonds investit reflètent bien le risque pris, sinon il préfère ne pas se positionner.

En application de ce principe, l’exposition actuelle en cash tourne autour de 60% !

« Nous avons eu environ 50% de cash tout au long de l’année…c’est frustrant ! Mais c’est le résultat de notre discipline ».

En conclusion, le gérant a proposé une remarque intéressante sur la situation actuelle :

« Depuis 2009, l’industrie de la gestion flexible vous vend la diversification actions/obligations. Or, ces deux marchés ont monté en même temps ces dernières années ce qui n’est jamais arrivé sur une période aussi longue...»

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