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« Le referendum pourrait-il ne pas avoir lieu ? Pas impossible, mais peu probable...», EDRAM
Le referendum pourrait-il ne pas avoir lieu ? Pas impossible, mais peu probable
Suite à l’échec des négociations, les deux parties ont exprimé une frustration de ne pas avoir pu les poursuivre.
Ainsi, les créanciers ont publié un projet pour la Grèce moins sévère que celui qui était initialement discuté.
Par ailleurs, les Européens ont bien peu développé la promesse faite en 2012 de réduire une partie de la dette grecque si la Grèce respectait ses engagements.
Afin d’éviter de courir « le risque du pire », nous pourrions assister à des revirements de dernière minute mais indéniablement, la situation de rupture entre les deux parties rend peu probable une telle évolution.
En effet, une fois l’annonce faite, il semble très difficile pour l’administration Tspiras de faire demi-tour.
La Banque Centrale Européenne (BCE) peut-elle fermer le programme ELA (Fonds de liquidités d’urgence mis en place par la BCE) avant le referendum ? Très peu probable
La fermeture des banques grecques jusqu’au 7 juillet et les retraits limités à 60 € par jour endiguent le phénomène de sortie de capitaux.
Le risque de catastrophe avant le referendum paraît donc faible.
Le referendum : peut-être, mais lequel ?
A l’heure où nous écrivons, le texte sur lequel les Grecs auront à se prononcer n’est toujours pas connu.
Le gouvernement grec assure qu’il ne s’agit pas de se prononcer sur l’appartenance à la zone Euro mais sur le « diktat » des créanciers, sachant que leur offre n’est de toute façon plus d’actualité.
Il est impossible de pouvoir se prononcer sur l’issue du vote, sachant que la précipitation rend le débat nécessairement sommaire, le risque étant la mauvaise perception par les électeurs des véritables enjeux de ce scrutin.
Si les sondages montrent que les Grecs restent très attachés à l’euro, ils ne permettent toutefois pas de préjuger du résultat.
Source : Edmond de Rothschild Asset Management, Achevé de rédiger le 29 juin 2015.
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