Cyril Hourdry et Jean-Georges Dressel

 

 

Pour la dernière conférence à Â La Financière de l’Echiquier du Directeur Commercial CGP Cyril Hourdry, Jean-Georges Dressel (qui reprend les rênes en plus de ses fonctions sur Echiquier Club) a tenu à  rendre un hommage appuyé à  celui qui « a œuvré pendant des années pour cette maison. »

 

Cyril Houdry, visiblement ému après 11 ans au service de la société de gestion, semble passer le flambeau en toute tranquillité. « Vous continuerez de travailler avec la dream-team de Jean-Georges : Yann, William, Hélène, Philippe, Valérie et Nathalie. Et il y a toujours l’éternel Pierre Puybasset » indique Cyril Hourdry qui à  titre personnel, nous donne déjà  rendez-vous pour la suite : « A très vite en fait... »

 

Une équipe qui va donc reprendre sa marche en avant démarrée avec l’arrivée de Jean-Georges Dressel suite au rapprochement de la société avec le groupe Primonial. « On a parlé de "Primonial-Boy", mais il n’y en a pas. Il y a juste une équipe de La Financière de l’Echiquier qui a très à  cœur de poursuivre ce qu’a initié Didier Le Menestrel en 1991 » précise le nouveau Directeur Commercial CGP & Echiquier Club.

 

 

Retour sur l’été avec « l’éternel » Pierre Puybasset & la stratégie de la Financière de l’Echiquier pour les mois à  venir :

 

 

Pierre Puybasset

 

 

• Les perspectives sont plutôt bonnes aux États Unis, autour de zéro en Europe et très mitigées sur les émergents, une classe d'actifs qui avait bien performé en 2017.

• La volatilité est en train de remonter... mais on revient à  un environnement normal.

• La dispersion par secteur est particulièrement marquée.

 

Concernant le scénario macroéconomique, La Financière note une conjoncture mondiale solide mais qui n’accélère plus. En zone euro, les fondamentaux se stabilisent. Si l'administration Trump arrive à  faire changer la Chine, cela peut être bon pour l'Europe à  moyen terme selon Pierre Puybasset. Néanmoins, le flou persiste sur le cas italien et le brexit.

 

Il faudra donc être attentif aux élections européennes de l'année prochaine. Mais la maison reste rassurante d'autant plus que les entreprises européennes ne notent pas d’inflexion.

 

Aux Etats-Unis, le resserrement monétaire est justifié par l’inflation. « Quand le diable sort de sa boîte, on ne sait jamais jusqu'où cela va » prévient Pierre Puybasset qui espère une remontée contrôlée de l’inflation.

 

La stratégie actuelle de la société favorise finalement l’Europe, considérée comme présentant le plus d’opportunités. Le stress politique a coûté cher à  la zone et le marché a privilégié la croissance au détriment de la value. Il y a donc pour La Financière De l’Echiquier une attractivité sur la value car du potentiel.

 

Pour la gestion, l'Europe n'est pas prête d'imploser et c'est là  l'opportunité. « On est un peu dans le cas de l'affaire grecque avec un soi-disant gauchiste qui s'est faire élire (Ndlr H24 : Aléxis Tsà­pras) mais la raison gagne généralement » estime Pierre Puybasset.

 

En résumé, pourquoi La Financière de l’Echiquier estime les Actions de la zone euro comme le meilleur couple rendement / risque :

 

• Les européens sont peu pénalisés par la guerre commerciale, mais si la Chine est amenée à  modifier sa façon de fonctionner, l'Europe y gagnera autant que les États-Unis à  moyen terme.

• Le risque politique (Italie, Turquie, Brexit) pénalise l'Europe de manière excessive.

• Le trend value a souffert de l’émergence de nouveaux risques mais ce n’est pas le moment d’abdiquer.

 

 

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