➡ Atouts structurels du secteur des foncières cotées

• Liquidité quotidienne : Un fonds de foncières cotées offre une liquidité quotidienne avec règlement en j+3 des souscriptions/rachats.

• Mobilité de gestion : La liquidité permet au gérant d’être réactif et d’arbitrer facilement valeurs ou secteurs.

• Biens « primes » : Les foncières cotées détiennent et gèrent des actifs de grande qualité. 

• Faible taux de vacance : Les équipes qui gèrent ces actifs sont les meilleures du marché. Elles ont historiquement toujours présenté un taux de vacance inférieur au marché.

• Hors IFI : Un fonds de foncières cotées est hors IFI.

• Un trimestre de loyers collecté par une foncière : Permet de couvrir l’ensemble des frais financiers et généraux d’une année.

• Indexation des loyers : L’immobilier coté est un actif indexé à l’inflation. Nous estimons qu’une hausse des taux de 2% est compensée par une indexation de 3%.

➡ Atouts conjoncturels du secteur des foncières cotées

• Rendement-dividendes 2022 estimé des titres en portefeuille de 8% basé sur un taux de distribution de 65% conservateur

• Surpondération des foncières de Centres commerciaux à 43% contre 24% dans l’indice.

• Potentiel de rattrapage élevé : Les foncières cotées de la zone euro sont les seules à ne pas avoir rattrapé la baisse liée à la crise sanitaire :

  • Performance 2021 foncières cotées zone euro : +2%

  • Performance 2021 d’IMMOBILIER21 : +4%

  • Performance 2021 foncières cotées UK : +28%

  • Performance 2021 foncières cotées États-Unis : +41%

  • Performance 2021 foncières cotées de commerce États-Unis : +65%

• Décote historique : Le niveau de décote actuel de certains segments immobiliers (Centres Commerciaux et Résidentiel) est très élevé (de l’ordre de 50%). Ce niveau de décote permet d’espérer un potentiel de rattrapage des cours de bourse attractif.

  • Exemple de cette forte sous-valorisation avec Deutsche Euroshop (offre de mai 2022) :

    • Un projet d’OPA avec une prime sur le cours de bourse de : +44%

    • Une décote sur l’ANR qui reste de : -40%

• Un processus de gestion VALUE qui retrouve de l’intérêt avec la hausse des taux d’intérêt. 

• Opportunités de surperformance financière grâce à l’ESG : Un immeuble certifié présente ;

  • Un risque de vacance inférieur, 

  • Une meilleure liquidité, 

  • Un niveau de loyer plus élevé,

  • Une évaluation d’expertise plus élevée,

  • Des conditions d’accès au financement facilitées.

• Label ISR : IMMOBILIER21 est le seul fonds de foncières cotées zone euro labellisé ISR.