- La visibilité de la performance des sociétés aurifères en relatif par rapport au cours de l'or peut se matérialiser par le ratio prix de l'once d'or / indices des mines d'or aujourd'hui autour de 6.3.

- Pour revenir à la moyenne historique de ce ratio (environ 5), les sociétés aurifères devraient gagner 25% à cours de l'or inchangé ou bien à l'inverse, le cours de l'or devrait baisser de 20% à 1110 USD/oz. Nous écartons la possibilité d'une telle baisse sur le cours de l'or en raison des très bons fondamentaux du métal jaune (banques centrales devenues nettes acheteuses, production minière à peine stable, nécéssité d'avoir une offre de recyclage en hausse pour équilibrer le marché...)

- Les sociétés aurifères valorisent 1110 USD/oz... Il est donc moins cher d'acheter de l'or via un investissement actions.

- Une société aurifère "moyenne" gagne à peu près 800 USD par once produite alors que dans les années 90 avec un cours de l'or largement en dessous de 500 USD/oz, la marge du producteur était à peine de 100 USD/oz... Les marges ont sensiblement augmenté permettant de fortes augmentations de dividendes et une poursuite de la thématique M&A.

Perf YTD du fonds "GoldSphere": 40,98 % géré par Emmanuel Painchault.

Source: EDRAM