H24 : Comment avez-vous géré la période septembre – octobre ?

Vincent Roynel, Responsable Commercial : Septembre et octobre ont été des mois particulièrement difficiles pour les allocataires d’actifs, les marchés actions et obligataire présentant tous les symptômes de la bipolarité entre euphorie et profonde dépression.

Nous sommes restés attentifs aux signes de retournement, n’hésitant pas à prendre nos bénéfices sur les différentes classes d’actifs lorsque leur potentiel s’amenuisait.

H24 : Et concrètement dans l’allocation ?

VR : Au mois de septembre nous sommes montés à plus de 90% d’exposition actions ; mi-octobre nous n’étions plus qu’à 71%.

Nous avons également redéfini notre allocation émergente, cédant les positions globales pour sélectionner les actions chinoises, plus décorrélées et plus aptes à résister à un ralentissement généralisé.

H24 : Quelles sont vos perspectives pour la fin d'année ? Toujours favorables aux Etats-Unis ?

VR : La fin d’année offre peu de perspectives d’appréciation des marchés actions comme des marchés de taux.

Le contexte économique semble stagner, les résultats des entreprises ne sont pas si mauvais, mais rien ne semble de nature à pouvoir précipiter les marchés dans un sens comme dans l’autre.

Nous privilégierons, dans nos investissements, le dollar ou des actifs libellés en dollar (principalement actions) qui devraient s’apprécier contre euro quel que soit le scénario de marché retenu.

Cette exposition représente plus de 60% des investissements de CPR Croissance Dynamique.

H24 : A part le billet vert, où investissez-vous ?

VR : Parallèlement, nous maintenons une exposition significative sur les actions japonaises (plus de 13%) après avoir pris une partie de nos bénéfices.

En conséquence, nous demeurons prudents sur nos investissements domestiques.

La zone euro, en dépit de résultats d’entreprises plus que convenables, devrait souffrir de sa situation économique et politique dégradée.

Sur la partie obligataire, plus marginale dans le portefeuille, nous pensons que la zone euro, de par sa diversité, et les Etats-Unis, de par leur stabilité, offrent le plus grand potentiel.

Les taux allemands restent un actif de couverture qu’il ne faut pas négliger.

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