H24 : Suite à  la baisse actuelle des marchés, comment se comporte votre fonds ?

 

David Wierzba : Notre gestion a été conçue pour être performante dans des configurations de marché différentes grâce à  nos 4 moteurs de performance : l’enterprise picking, les situations spéciales, le short chirurgical et les couvertures macroéconomiques.

 

Ainsi, notre gestion est très fortement décorrélée comme on a pu le voir en 2015.

 

Depuis le début de l’année, dans ces marchés fortement volatils, Varenne Valeur affichait une performance de -3,50% au 19/01 contre des indices entre -8% et -10%.

 

 

H24 : Vous avez des systèmes de couverture originaux. Comment cela a t-il fonctionné ?

DW : Cela a bien fonctionné. Nous avions une position vendeuse sur le cuivre, que nous avons débouclée en août dernier après une baisse de 50%, avec dans le même temps un impact favorable du change.

 

Nous venons également de déboucler la position vendeuse sur un panier de sociétés américaines du secteur biotech en cristallisant un gain d'environ 50% en quelques mois.

 

 

H24 : Avez-vous de nouvelles positions?

DW : Actuellement, nous avons 2 positions de couverture :

 

Le fonds reste couvert contre un risque de crise économique ou de chocs monétaires via des options Put Yen/Dollar à  échéance mars 2020, ainsi que par une nouvelle position sur de la dette financière subordonnée.

 

 

H24 : Les conseillers semblent plutôt vous apprécier avec plus de 150 personnes à  votre dernière réunion. En 2015, quel a été le montant de la collecte ? Quel est l’encours de la société ?

 

DW : Il est vrai que le développement de Varenne s’est accéléré au cours de l’année 2015 sur tous les canaux de distribution et en particulier celui des conseillers.

 

En ce qui concerne l’encours, nous gérons environ 550M d’euros et avons collecté 80M d’euros en 2015 sur le seul segment des conseillers en gestion de patrimoine.

 

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