Que regarde t-on le plus souvent sur Carmignac Patrimoine ?

Certes la performance, mais à n’en pas douter les investisseurs regardent aussi l’exposition actions et 2016 nous a appris que les changements tactiques pouvaient être forts.

La réactivité n’est pas un vain mot sur ce fonds...

Pourtant, depuis le début l’été 2016 et le mouvement vers plus d’actions et plus de cycliques, l’exposition actions reste proche de 50% et ne bouge pas beaucoup excepté de mi-septembre à mi-octobre.

Cela ne veut pas dire pour autant que le fonds ne réagit pas.

Depuis cette période, la sensibilité de la poche obligataire a fortement baissé pour devenir négative.

L’essentiel du mouvement s’est fait sur le deuxième semestre 2016.

Depuis, on pourrait penser que c’est le calme plat mais là encore les apparences sont trompeuses.

Il faut regarder de plus près l’exposition devises.

La pondération en dollar US est tombée à 7% début avril contre plus de 80% fin 2016 / début 2017, soit un plus bas depuis plusieurs années.

Cette pondération est remontée au-dessus de 20% depuis mais elle reste historiquement basse.

Comme quoi, il ne faut pas se fier à la seule exposition actions...

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