• Une transition de paradigme : fin de l’inflation réglementaire et des montants de capital excédentaire importants dans le secteur (CET1 moyen des banques en Europe à 15,8%)

• L’autorisation par la BCE des distributions de dividendes et des programmes de rachat d’actions : le rendement de distribution cumulé sur 1,5 an est de 15%

• La décote sur la valeur comptable est toujours de 30%, en ligne avec la période récente des taux d’intérêt négatifs tandis que le marché européen au sens large se négocie à une prime record de 110%

• Elles sont hautement corrélées aux taux et à l’inflation, ce qui positionne parfaitement les portefeuilles dans le contexte actuel

• Resserrement du gap technologique : les notations des applications sont désormais similaires aux challengers et projets collectifs tendant à réduire la compétition avec les FinTech

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